2024.5.15，是又一年的全國投資者保護宣傳日，本次活動的主題和口號是“心系投資者、攜手共行動---推動高質量發展，提振投資者信心”。
投資者保護工作是體現中國特色現代資本市場人民性的重要方面。如何更加有效地保護投資者，讓投資者的權益有保障、投資有回報，是證券期貨基金相關機構的重要責任，也是促進資本市場高質量發展的重要保障。
今年也是資本市場迎來新“國九條”出臺后的首個“5·15全國投資者保護宣傳日”。國務院4月印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，這次出臺的意見共9個部分，是資本市場第三個“國九條”，文件中指出：
未來5年，基本形成資本市場高質量發展的總體框架。投資者保護的制度機制更加完善。上市公司質量和結構明顯優化，證券基金期貨機構實力和服務能力持續增強。資本市場監管能力和有效性大幅提高。資本市場良好生態加快形成。到2035年，基本建成具有高度適應性、競爭力、普惠性的資本市場，投資者合法權益得到更加有效的保護。投融資結構趨于合理，上市公司質量顯著提高，一流投資銀行和投資機構建設取得明顯進展。資本市場監管體制機制更加完備。到本世紀中葉，資本市場治理體系和治理能力現代化水平進一步提高，建成與金融強國相匹配的高質量資本市場。
稍早前3月兩會期間，中國證監會主席吳清在記者會上詳細闡述了關于做好資本市場監管、提高上市公司質量、增強資本市場內在穩定性的思路和重點。他表示，監管工作的重點要突出“強本強基”“嚴監嚴管”。
吳清說，投資者是市場之本，上市公司是市場之基，投資者和上市公司都是資本市場發展的源頭活水。必須真誠善待投資者，更好服務投資者，從法律上、制度上、監管執法和司法上進一步加強對投資者的保護，增強投資者對市場的信心和信任，吸引更多的投資者特別是中長期資金參與市場。
“同時，我們也必須聚焦提高上市公司質量，讓企業更好發揮主體作用，提升投資價值，我們也將與行業主管部門，包括相關宏觀部門和股東單位、地方政府等方面協同發力，共同支持企業做優做強，營造更好環境。”吳清說，從根本上看，必須堅定不移全面深化改革開放，夯實資本市場高質量發展的制度基礎。
今天這個特殊的日子，我們也再來回顧下新國九條的核心要點：
1、總體要求：深刻把握資本市場高質量發展的主要內涵，在服務國家重大戰略和推動經濟社會高質量發展中實現資本市場穩定健康發展。
未來5年，基本形成資本市場高質量發展的總體框架。到2035年，基本建成具有高度適應性、競爭力、普惠性的資本市場，投資者合法權益得到更加有效的保護。到本世紀中葉，資本市場治理體系和治理能力現代化水平進一步提高，建成與金融強國相匹配的高質量資本市場。
專家點評：整體來看，新“國九條”既體現出“嚴字當頭”的整體導向，以五個“必須”明確資本市場高質量發展的原則，即堅持黨的領導、踐行金融為民的理念、全面加強監管和防范風險、進一步深化改革、服務實體經濟和現代化產業體系建設。同時，明確了資本市場建設的短期、中期、長期的“三步走”目標。
2、嚴把發行上市準入關。進一步完善發行上市制度，強化發行上市全鏈條責任，加大發行承銷監管力度。
專家點評：新‘國九條’將嚴把發行上市準入關作為首要任務給予了突出強調，對于我國建設金融強國、金融促進經濟高質量發展和中國式現代化發展戰略具有強本固基的作用。
3、嚴格上市公司持續監管。加強信息披露和公司治理監管，全面完善減持規則體系，強化上市公司現金分紅監管，推動上市公司提升投資價值。
專家點評：整體上看，新‘國九條’在持續監管部分，從多渠道提升上市公司質量，以回饋投資人。
4、加大退市監管力度。深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局。
專家點評：退市制度是資本市場關鍵的基礎性制度，也就是我們常說的‘出口’，有進有出，市場才更有活力，這也是提高存量上市公司整體質量的重要途徑。退市監管的原則是‘應退盡退’，沒有也不應該預設數量。
5、加強證券基金機構監管，推動行業回歸本源、做優做強。推動證券基金機構高質量發展，積極培育良好的行業文化和投資文化。
專家點評：機構不是不能發展，而是要在規范經營的基礎上，向政策引導的方向發展。作為資本市場中介機構和投資機構的中流砥柱，證券基金機構在自身專業能力全面提升和新型化建設方面責無旁貸。
新“國九條”首先強調“處理好功能性和盈利性關系”、“積極培育良好的行業文化和投資文化”、“加強交易監管”，其次才是布局“大力推動中長期資金入市”、“持續壯大長期投資力量” 強化機構監管是首要目標和舉措，以此為基礎，監管引導市場機構向有利于資本市場高水平建設、長期資金壯大的方向發展。
6、加強交易監管，增強資本市場內在穩定性。促進市場平穩運行，加強交易監管，健全預期管理機制。
專家點評：新“國九條”在交易監管方面提出增強穩定性，貫徹落實了《政府工作報告》提出的“增強資本市場內在穩定性”的要求。
7、大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量。建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系；優化保險資金權益投資政策環境，落實并完善國有保險公司績效評價辦法，更好鼓勵開展長期權益投資。
專家點評：新“國九條”明確梳理長期投資導向，要求建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長線長投”的政策體系。在房地產市場深度調整的背景下帶動新一輪居民資產配置結構的升級優化。
8、進一步全面深化改革開放，更好服務高質量發展。著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章；完善多層次資本市場體系；堅持統籌資本市場高水平制度型開放和安全。
專家點評：整體導向為推動金融更好服務于實體經濟，將更多金融資源投向符合國家戰略的重要領域，促進新質生產力。
9、推動形成促進資本市場高質量發展的合力。推動加強資本市場法治建設，大幅提升違法違規成本；加大對證券期貨違法犯罪的聯合打擊力度；深化央地、部際協調聯動；打造政治過硬、能力過硬、作風過硬的監管鐵軍。
專家點評：新‘國九條’首先著眼針對違法違規的協同執法、聯合打擊，再提及從央地、部際出發協調服務實體經濟的聯動，同樣體現了監管‘先規范，后發展’的思想。
