一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于3291.43點，漲14.70點，漲幅為0.45%；深成指收于9905.53點，漲123.88點，漲幅為1.27%；滬深300收于3784.88點，漲12.36點，漲幅為0.33%；創業板收于1944.32點，漲30.35點，漲幅為1.59%。兩市成交10414.05億元，較前一日交易量增加13.86%。小盤股強于大盤股。中證100上漲0.38%，中證2000上漲2.29%。

31個申萬一級行業中有26個行業上漲。其中，有色金屬、計算機、美容護理表現居前，漲跌幅分別為3.79%、2.72%、2.11%，房地產、食品飲料、銀行表現居后，漲跌幅分別為-0.46%、-0.59%、-1.23%。滬市有1725只個數上漲，占比76.73%，深市有2424只個數上漲，占比83.44%。非ST個股中，109只個股漲停，19只個股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，1只期指好于現貨指數。

數據來源：Wind 日期：2025/4/21

昨日，歐美主要市場普遍下跌，其中，道指下跌2.48%，標普500下跌2.36%；歐洲股市因假期休市。亞太主要市場漲跌不一，其中，港股因假期休市，日經225指數下跌1.30%。

二、指數漲跌

數據來源：Wind 日期：2025/4/21

三、新聞

1.  一季度公募“冠軍基”“季軍基”最新持倉出爐，基金經理看好人形機器人產業鏈

4月21日，今年一季度公募基金業績排名第一的鵬華碳中和主題A、排名第三的永贏先進制造智選A披露了2025年一季報。

憑借對機器人板塊行情的把握，鵬華碳中和主題A、永贏先進制造智選A今年一季度收益率分別高達60.26%、52.32%。亮眼的業績表現，讓兩只基金規模大增，兩只產品的基金份額數量分別由今年年初的10.51億份、14.01億份，大幅增至今年一季度末的69.13億份、60.11億份。同時，兩只基金規模均突破百億元大關，分別達到108.96億元、115.18億元。

從具體持倉來看，今年一季度，鵬華碳中和主題大舉增持了雙林股份、中大力德、 五洲新春、震裕科技、華辰裝備、漢威科技、中堅科技、兆威機電、綠的諧波，并新買入捷昌驅動；永贏先進制造智選大舉增持北特科技、浙江榮泰、震裕科技、斯菱股份、兆威機電、中大力德、偉創電氣、肇民科技、藍黛科技，并新買入凌云股份。

展望二季度，永贏先進制造智選基金經理張璐表示，人形機器人產業鏈依然在快速地發展，行業日新月異，機器人板塊會持續活躍。但隨著量產的逐步落地，個股可能會去偽存真，分化可能加劇，波動會有所增加。

鵬華碳中和主題基金經理閆思倩表示，2025年將成為具身智能發展元年。隨著中國制造與AI快速發展，具身智能在未來幾年將提升各制造業行業生產效率，大幅降低制造成本。目前，具身智能仍處于從“0”到“1”的起步階段，空間巨大，但還有很長的路要走。

點評：

上周末，全球首個人形機器人半程馬拉松在北京亦莊開賽，賽事不僅是科技實力的競技場，更是資本市場的風向標。最新披露的公募基金一季報顯示，“機器人”已經成為基金季報的高頻熱詞，多只機器人概念股在一季度獲基金增持，且為基金貢獻了豐厚的收益。

受電動化、智能化浪潮推動，預計未來幾年機器人行業將呈現非常高的增長速度。應用場景上，工廠無人搬運（包括載具和非載具）、高危環境下的巡檢、特種及防爆場景下的機器人救援等，都將迎來爆發。

不過，一季度末以來，人形機器人出現了一定程度的調整，面對人形機器人這樣一個具有長期向好邏輯的板塊，單純地追高或在市場波動時恐慌離場都不是最優策略。投資者在初次接觸相關行業時，不妨將其納入關注列表，深入了解和研究該行業及工具型產品的風險收益特征，基于真正看好時再做出投資決策，而不要僅僅因為熱度高就跟風購買。

2. 美元指數跌破99關口，黃金價格又創歷史新高

上周，美股三大指數均出現下跌，其中，道指和納指的累計跌幅均超過2.6%，標普500指數下跌1.5%。此外，北京時間4月21日，美元指數跌破99關口，為2022年4月以來首次。

機構認為，美股市場波動主要由兩個因素驅動：一是美國關稅政策依然不明朗；二是美聯儲主席鮑威爾最近關于貨幣政策的公開言論增加投資者悲觀預期。

美元失去“避風港”屬性

數據來源：Wind

4月21日，美元兌日元下跌至七個月低點141.51。美元兌瑞郎跟隨美元跌勢，刷新兩個交易日低點至0.9130，跌幅約0.32%。投資者對美國資產的信心明顯減弱，部分交易員開始削減美元頭寸，轉向其他市場。

本月初，一項追蹤美元兌一籃子貨幣的指數出現下滑，彼時特朗普宣布新一輪大范圍報復性關稅，引發全球市場劇烈震蕩。

4月2日，特朗普宣布對多個國家實施全面關稅，但隨后在股債市場劇烈波動之后，又推遲了相關措施。盡管白宮將智能手機和電腦等消費電子產品暫時豁免關稅，但特朗普暗示該舉措可能只是暫時性的，半導體產品或仍將面臨征稅。

Capital Economics在一份客戶報告中指出，關稅政策對美元造成了“間接性打擊”，加劇了對美國經濟前景的不確定性，動搖了市場對美國資本市場的信心。

報告指出，特朗普的關稅政策也擾亂了關鍵的美國國債市場。美國國債與美元歷來被視為金融動蕩時期的避風港，但近期卻出現大幅拋售，反映出投資者對關稅沖擊的評估。

分析師稱，目前判斷關稅引發的市場混亂在長期將造成何種影響還為時尚早，但政策制定者仍有一定的補救空間。報告寫道：“然而，在我們看來，美元作為全球儲備貨幣的主導地位受到挑戰，已經不再只是夸張說法。”

華爾街預期金價仍有上漲空間

國際現貨黃金價格在4月屢創新高，月內累計漲幅已超過7%。在經濟衰退擔憂加劇和全球貿易摩擦升溫的背景下，華爾街多家機構認為，黃金價格仍有上行空間，投資者對避險資產的配置意愿持續增強。

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示：“適度配置黃金，已被證明能有效對沖貿易不確定性帶來的沖擊。”他預計，盡管金價已強勢上漲，但仍有進一步上行的潛力，“我們的基準預測是，今年金價有望升至每盎司3500美元。”

今年以來，國際現貨金價累計上漲27.51%。在全球央行購金需求創歷史新高之際，投資者也大舉流入實物黃金支持的交易所交易基金（ETF），推動金價持續走高。同時，美元走弱亦為金價上行提供支撐。

高盛分析師在一份報告中指出，4月初金價一度下跌5%，主要受美股因特朗普政府公布新一輪關稅計劃而遭遇拋售影響，進而引發保證金平倉壓力。但此次回調很快被市場買入消化，金價迅速反彈并創下新高。

高盛分析師Lina Thomas及其團隊表示，目前金價依然具有吸引力，并稱本輪上漲“具備結構性支撐，短期內較少面臨劇烈拋售風險”。

報告指出，本月金價的主要拉動力量來自亞洲官方機構買盤，尤其是中國央行等機構的持續購入。“因此，我們認為當前金價盡管已顯著上揚，但當前價格仍是一個具吸引力的入場點，預期金價年底目標價為3700美元/盎司。”

在高盛的樂觀情景假設下，若美國經濟陷入衰退，黃金ETF的資金流入或將進一步提速，推動金價年內升至3880美元/盎司。

不過，也有市場聲音提醒投資者保持謹慎。Lead-Lag Report發布人Michael Gayed指出，近期美股的下跌可能只是保證金追加壓力的開始階段，未來若多輪追加發生，黃金或將成為投資者套現補倉的流動性來源。

他表示：“我不認為黃金已經進入熊市，但如果你希望以更具戰術性的方式介入市場，也許還可以再等等。”

點評：

受美國頻繁變動的關稅政策影響，美元作為傳統避險資產的地位正面臨越來越多的質疑。按照以往經驗，美元指數在經歷快速下跌后通常會逐步回歸正常交易區間，但在當前背景下，美元未來的命運將取決于特朗普政府的政策走向。

黃金方面，中國央行已連續五個月增持黃金。未來中國央行增持黃金仍是大方向，重點關注各國央行的購金行為對黃金價格的正向拉動，預計來自各國央行的資金有望保持凈流入。