一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截至收盤，上證指數收于 3421.97 點，跌幅為 1.39%；深成指收于 11314.46點，跌幅為 0.65%；滬深 300 收于 4085.74 點，跌幅為 1.10%；創業板收于 2390.80 點，跌幅為 0.07%。兩市成交 25507 億元，較前一日成交額增加 1.71%。大盤股強于小盤股。中證 100 下跌 1.07%，中證 1000 下跌 1.32%。
31 個申萬一級行業中有 4 個行業上漲。其中，醫藥生物、商貿零售、家用電器表現居前，漲跌幅分別為 0.96%、0.89%、0.49%，國防軍工、傳媒、非銀金融表現居后，漲跌幅分別為-3.54%、-2.90%、-2.32%。滬市有 580 只個數上漲，占比 25.10%，深市有 837 只個數上漲，占比 29.06%。非 ST 個股中，115只個股漲停，22 只個股跌停。股指期貨主力合約 3 個合約均下跌，其中，0 只期指好于現貨指數。
▼申萬一級行業漲跌幅
數據來源：Wind 日期：2024/11/12
昨日，中債銀行間債券總凈價指數上漲 0.07 個百分點。十年期國債報收 2.0725%，銀行間 7 天質押平均成交于 1.73%，在岸人民幣對美元報收 7.2378。10 年期美債收盤在 4.43%。
昨日，歐美主要市場多數下跌，納斯達克下跌 0.09%，標普下跌 0.29%；歐洲普遍下跌。亞太主要市場普遍下跌，其中，恒生指數下跌 2.84%，日經 225 指數下跌 0.40%，印度市場下跌 1.03%。
二、指數漲跌
數據來源：Wind 日期：2024/11/12
三、新聞
10 月二手房成交量、價邊際回暖，延續性有待觀察
成交量方面，10 月二手房成交量指數環比上升 25%（9 月+10%）。10 月二手房成交量的整體邊際轉好主要來自 9 月底住房需求支持政策的密集發力。但近期高頻口徑二手房成交量周度環比增速已現收窄趨勢（10 月第 3、4、5 周分別環比+19%、+7%、+5%）。
成交價方面，10 月二手住宅成交價格指數環比+1.6%（9 月-1.7%），年初至今累計跌幅略收窄至 9.3%（主要城市：上海-4.8%，廣州-7.4%），較歷史峰值點 2021 年 6 月累計跌幅也小幅收窄至 27.2%。
數據來源：Wind 時間：2019/11/4-2024/10/28
10 月二手房掛牌量微降，掛牌價環比持平微增。伴隨成交量改善，二手住宅掛牌套數較 9 月底減少 0.2%（9 月+1.5%）；10 月掛牌價格指數環比持平微增 0.2%（9 月-1.0%）
點評：
1、自 2022 年末至今住宅口徑新房銷量的年化值持續走低，從 10 億平降至約 8 億平上下，對應二手房銷量占比已從 2022 年的 29%上升至今年以來的 47%。新房銷售下行也使得房企投資能力和意愿不斷走低，房地產開發投資完成額年化值自 2021 年 8 月的歷史高點累計下降 32%至 10.3 萬億元。此外，盡管二手房銷量較為穩定，但不斷提升的二手房掛牌量使得房價走勢相對疲弱。
數據：統計局 Wind 時間：2021-2023
2、9 月底新政直觀反映在二手房成交和掛牌端，在二手房成交價上的收效較為明顯，但隨著本輪購房需求的逐步釋放，成交量增速邊際放緩，后續成交價能否持續回升仍有待進一步觀察。
3、“促進房地產市場止跌回穩”，一方面需要依賴經濟整體回暖，包括居民就業和收入預期的回升，另一方面行業本身也可能仍需要更多的政策支持，包括一線城市限購調整、推動房貸利率進一步下行、集中資源收儲已建成未出售商品房、加強房企現金流支持等。
綜合電商雙十一總計銷售 1.1 萬億，同比增長 20.1%
淘天集團數據顯示，截至 11 月 11 日 24 時，今年天貓“雙十一”全周期 589 個品牌成交額破億元，同比增長 46.5%。其中蘋果、海爾、美的、小米、耐克、五糧液等 45 個品牌成交額突破 10 億元。京東數據顯示，截至 11 月 11 日 23:59，2024 年京東“雙十一”購物用戶數同比增長超 20%，京東采銷直播訂單量同比增長3.8 倍。
根據星圖數據，綜合電商平臺（其中天貓不含點淘）總計銷售額為 11093 億元，較去年雙十一期間，同比增長 20.1%。其中，天貓占據銷額榜首，然后是京東、拼多多。今年綜合電商平臺又是默契的沒有公布戰報數
據，但市場普遍預估各個平臺都實現了兩位數的同比增長，拼多多增長最快。直播電商銷售額為 3325 億元，同比增長 54.6%，格局和去年相同，排序依然是抖音、快手、淘寶直播。
數據來源：星圖數據 時間：2017-2024
2024 年雙十一期間，全網十大銷售品類都扭轉了去年下滑的局面，全面正增長。
數據來源：星圖數據 時間：2017-2024
點評：
1. 雙十一自 2009 年開始，時長從一天延長到近一個月。去年雙十一指的是 2023 年 10 月 24 日-11 月 11日，今年雙十一大促周期是 2024 年 10 月 14 日到 11 月 11 日，天數延長了 56% 。通過星圖數據此前發布的截至 10 月 30 日首輪戰報來看，全網銷售的十大品類的銷售總額已經占到了雙十一期間總銷售額的 7 成，延長時間，可能更多只是把消費力轉移了。除了延長時間，今年政府推出的超強補貼政策首次可與平臺雙十一優惠疊加使用。
2.包裹數量相對真實。國家郵政局數據顯示，10 月 21 日至 11 月 10 日，全國快遞攬收量約 120.82 億件，同比增長 21.4%（推算 2023 年同期快遞包裹數量為 99.52 億件）；累計投遞量約 121.24 億件，同比增長約 25.3%；日均業務量超 5.5 億件，其中最高日處理量達到 7.29 億件，同比增長 74%，刷新單日業務量紀錄。整體測算下來，仍然反映今年雙十一的客單價在下滑，退貨率依然偏高。
注：歷年時間周期不同，如 2023 年統計周期 11/1-11/11，2024 年統計周期為 10/21-11/10
數據來源：國家統計局
3. 過去 5 年，電商行業價格戰是主題。本輪雙十一前，阿里、京東、騰訊深入開放，在支付和物流方面互聯互通；各大電商平臺 “回歸 GMV”，開始圍繞銷售額進行商業決策；雙十一期間成熟品牌的銷售規模提升。電商的競爭有望繼續回歸良性。
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