本期推薦
美國10月非農就業數據
數據顯示美國10月非農就業人數增加1.2萬人，這是自2020年12月以來的最低月度就業增幅。此前美國十月非農數據預估為增加10.5萬人，前值為增加25.4萬人。此外8月份非農就業總人數從15.9萬人向下修正8.1萬人，至7.8萬人；9月份非農就業總人數從25.4萬人向下修正3.1萬人，至22.3萬人。經過這些修正，8月和9月的就業人數加起來比之前報告的人數少了11.2萬人。
第二批中證A50（詳細，購買）0（詳細，購買）ETF閃電獲批
11月1日，包括廣發中證A500ETF（詳細，購買）在內的第二批中證A500ETF閃電獲批。根據基金發售公告，這批基金最快將于11月5日啟動發行。
中證A500指數是新“國九條”發布后的首只A系列寬基指數，也是采用行業均衡策略編制的新一代核心寬基指數。廣發中證A500ETF是廣發基金布局的第2只跟蹤中證A500指數的產品，首只為廣發中證A500場外指數基金。業內人士表示，相關場內外產品的定檔發行不僅能為更多投資者提供便捷、低成本的投資工具，更有助于吸引更多中長期增量資金入市，引導資金流入新質生產力，切實服務實體經濟發展。
從編制方法來看，中證A500指數的特點是從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，指數引入ESG評價與互聯互通篩選機制，能更好地代表國內經濟結構轉型、產業升級的發展趨勢。具體來看，代表新質生產力的工業、信息技術、通信服務、醫藥衛生權重占比合計48.7%，占比高于可比寬基指數，新質生產力含量更高。
推薦基金：
016090中泰玉衡價值優選C：姜誠堅持價值投資，賺取企業長期價值創造的錢；進行自下而上擇股，選取低估值的股票；不考慮宏觀基本面和中觀行業情況，不做自上而下或者中觀的行業選擇和判斷；屏蔽短期擾動因素，不進行擇時。基于逆向思考判斷目前公司股價的安全邊際是否足夠高；通過公司商業模式、競爭優勢、業務空間的分析來判定公司的長期ROE以及內生增長空間。
精選投資
股票型基金：注意投資節奏的把握
在本周wind全A指數下跌0.9%，兩市成交日均金額依然站在了2萬億以上，從周線級交易量度而言，本周總成交10.44萬億，而上一次市場達到如此規模的交易量還是在2015年的5月。如果僅從歷史出發，現在是個高度亢奮的市場交易環境，容易誕生更多的結構性機會。雖然現在有投資者抱怨市場一面是火焰一面是海水，在個別概念股輪板的背后是不少績優股的滯漲，但上一輪牛市中最早啟動的大金融板塊，在15年波瀾壯闊的行情中卻鮮有作為，而在14年底表現一般的創業板最終在15年表現亮眼。因此我們認為沒有必要做強線性外推，即近期最強的板塊未必能在未來的市場中強者恒強。
企業盈利方面，全A剔除金融石油石化后Q3歸母同比-9.5%左右，較Q2進一步下滑，但在政策強力支持下，可能當前是盈利的底部區域，未來有望逐漸反彈，從而帶動市場進一步上漲。
由于市場目前極高的活躍度，對邊際利好可能會較為敏感，在布局方面可能需要適當提高風險偏好，除了以穩定類產品作為底倉外，適度布局一些彈性板塊也是可選項，比如代表新質生產力的高端制造，復蘇相關的順周期板塊等。寬基方面，兼顧價值與成長的滬深300指數依舊是合理的選擇之一。
推薦基金
016090中泰玉衡價值優選C：姜誠堅持自下而上選股。注重企業競爭優勢、盈利能力在長期時間維度的持續性、安全邊際和價格保護。在對個股競爭優勢的分析方面，主要從供給側而非需求側思考問題，行業層面的景氣度不是重要決策因素。從選股結果看，偏向行業格局比較穩定且經歷過完整產業周期（競爭格局清晰，商業模式清晰）的標的，選股結果歸因看比較偏向傳統周期股。
017772大成景陽領先C：齊煒中主要以偏自下而上為主，注重企業核心競爭力、商業模式以及管理層治理，在個股選擇上不抱團，擅長在非熱門賽道挖掘中小市值的黑馬股以及市場認知不充分的標的；組合配置上，齊煒中與傳統消費基金經理有一定差異化，偏好配置非主流或偏周期屬性的消費品去獲得超額收益。在具體落地和執行的過程中，明確地以核心龍頭公司的研究為抓手。
007346易方達科技創新：蔡榮成偏好選擇低滲透率往中滲透率滲透的高增長的優秀資產，這類資產擁有高賠率，也有較好的隱含收益率。同時，他會不斷地去做行業的比較，用3-4種同樣屬性資產的賠率和勝率的持續比較來做組合優化。即使最看好的行業，配置占比基本也在50%左右。個股上面，基金經理喜歡從報表入手，并且希望公司擁有好的管理層或者第二第三成長曲線。
債券型基金：對債市而言目前尚不具備轉熊的基礎
本周債券市場行情方面，利率債收益率有所下行，信用收益率則漲跌不一。10月底，銀行間市場資金面持續充裕，寬松程度較近日更盛，存款類機構隔夜和七天加權回購利率續降。盡管央行公開市場凈回籠，但月末有財政投放有所對沖，同時央行二級市場國債買賣，以及實施買斷式逆回購，也呵護了市場的流動性。
最新公布的官方制造業采購經理指數（PMI）錄得50.1%，較前月上升0.3個百分點，制造業景氣水平繼續回升表明一攬子增量政策的推出對企業生產經營的積極影響開始顯現，企業信心得到提振。從分類指數看，在5個分類指數中，生產指數高于臨界點，新訂單指數位于臨界點，原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數均低于臨界點。同時，中小企業景氣度明顯低于大型企業，表明需求不足對企業的制約依然較大。
后續來看，貨幣政策環境仍將保持寬松，財政支持、消費刺激等增量政策也有望進一步出臺，政策預期的存在短期將對債市做多情緒帶來一定的壓制，需關注近期人大常委會的政策推出情況。在一系列的政策利好下，四季度經濟基本面情況有望邊際好轉，但對債市而言目前尚不具備轉熊的基礎。
推薦基金
006875創金合信恒興中短債C：該基金為中短債基金，投資運作目標是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中長期的超額收益，內部業績考核較為嚴格，當前產品配置上以利率債、金融債為主，城投和產業債占比相對較低，對于信用風險把控較嚴格，主要通過收益率曲線和債券大類的信用利差獲取超額回報，持倉基本無民企，且不涉及地產債。
006338華安安浦C：該基金為中長期純債型，投資中注重持倉券的收益風險比，信用風險把控嚴格，管理期間回撤控制良好。產品以絕對收益為導向，根據宏觀分析，自上而下選擇資產品種，看重賺取資產的beta，交易上順勢而為，久期控制在1-2年。
360009光大增利C：該基金定位穩健型一級債基，無股票持倉，主要通過轉債倉位獲取超額回報，其轉債倉位一般在20-30%，剩余倉位以信用債為主，少量利率債；信用債方面不做挖掘和下沉，轉債風格多采用偏低價和低波動的分散型配置策略，總體收益回撤控制較好。
QDII基金：港股的中長期表現值得期待
在924之前，港股普遍優于A股，這可能主要由于港股的企業盈利結構的優勢，而在924后迄今為止，在更充沛流動性的支撐下，港股整體的反彈力度不如A股。
從價格上看恒生指數、恒生科技（詳細，購買）指數處于區間震蕩。由于前期兩大指數有明顯漲幅，因此目前的震蕩也較為合理。從短中期來看，雖然可能有大選的擾動，但隨著美國后續的降息以及國內政策對基本面的強力支持，港股無論是分子端或是分母端都有可能迎來明顯改善，疊加港股中資股普遍更好的盈利質量和股東回報，我們持續看好港股中長期表現。
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