一、市場回顧
1、基礎市場
上周，滬深兩市漲跌互現。截止收盤，上證綜指收于2842.21點，跌12.15點，跌幅為0.43%；深成指收于8348.48點，漲166.56點，漲幅為2.04%；滬深300收于3321.43點，跌5.76點，跌幅為0.17%；創業板收于1580.46點，漲33.56點，漲幅為2.17%。兩市成交30184.26億元?？傮w而言，小盤股強于大盤股。中證100上漲0.32%，中證500（詳細，購買）上漲2.25%。
31個申萬一級行業中有25個行業上漲。其中，傳媒、電力（詳細，購買）設備、綜合表現居前，漲跌幅分別為4.41%、4.32%、4.32%，公用事業、建筑裝飾、銀行表現居后，漲跌幅分別為-1.12%、-2.28%、-5.75%。
上周，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲0.94%，標普500上漲0.24%，納指下跌0.92%；道瓊斯歐洲50上漲1.26%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數上漲2.14%，日經225指數上漲0.74%，印度孟買Sensex 30指數上漲1.58%。
圖表：上周各類指數表現
數據來源：Wind、好買基金研究中心，數據截至2024-8-30
圖表：上周申萬一級行業漲跌幅
數據來源：Wind、好買基金研究中心，數據截至2024-8-30
2、基金市場
上周，國內基金漲跌互現，其中漲幅最大的是指數型基金，漲幅為1.19%，跌幅最大的是QDII型基金，跌幅為0.36%。
上周，權益類基金表現較好的是廣發高端制造A和國泰大健康A等；混合型基金表現較好的是國融融銀A（詳細，購買）和中航新起航A等；封閉式基金表現較好的是博時研究優選A和廣發科創主題3年封閉運作等；QDII式基金表現較好的是匯添富香港優勢精選和易方達全球醫藥行業人民幣等；指數型表現較好的是國泰中證動漫游戲ETF（詳細，購買）和華泰柏瑞中證動漫游戲ETF等；債券型表現較好的是天弘添利C和天弘多元收益A（詳細，購買）等；貨幣型表現較好的是嘉實3個月理財E和嘉實3個月理財A等。
圖表：上周各類基金平均凈值漲跌幅
數據來源：Wind、好買基金研究中心，數據截至2024-8-30
二、近期焦點
7月財政數據公布
2024年1-7月，全國一般公共預算收入累計同比增速為-2.6%，前值為-2.8%；一般公共預算支出累計同比增速為+2.5%，前值為+2.0%。同期，政府性基金預算收入累計同比增速為-18.5%，前值為-15.3%；政府性基金預算支出累計同比增速為-16.1%，前值為-17.6%。
7月工業企業利潤數據公布
8月27日，國家統計局公布2024年1-7月份全國規模以上工業企業利潤數據。1-7月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長3.6%，比1-6月份加快0.1個百分點，延續穩定恢復態勢。
8月PMI指數公布
8月31日，國家統計局公布8月PMI數據。制造業PMI為49.1%，比上月下降0.3個百分點，制造業景氣度繼續回落。建筑業PMI指數為50.6%，比上月下降0.6個百分點；服務業PMI指數為50.2%，比上月上升0.2個百分點。
三、好買觀點
股票型基金投資策略
7月國內工業企業利潤數據基本延續此前的趨勢和特征，宏觀和微觀、外需和內需之間“溫差”仍然存在。7月工業企業利潤增速改善，主要源于營收利潤率的小幅邊際改善，對改變中期經濟預期的作用比較有限?；蛘哒f當前工業企業利潤增速的弱企穩狀態，不足以引發復蘇交易。
7月企業所得稅的當月、累計同比增速分別為-4.9%、-5.4%，增值稅的當月、累計同比增速分別為-2.8%、-5.2%。反映出企業盈利依然偏弱的現實。7月個人所得稅同比增速繼續下行，以及消費稅增速由正轉負，也凸顯出當下內需壓力較大的情況。
8月制造業PMI繼續回落，連續第4個月處于收縮區間，且呈現加速下行態勢。除了出口訂單低位微升，其余分項多數回落，背后是外需帶動放緩，地產、消費等內需持續低迷，對生產端的拖累持續顯現，也指向7月央行降息、政治局會議要求加強逆周期調節等政策的效果暫未顯現。
目前來看，中國尚未走出有效需求不足、企業利潤降低、居民就業和收入下降、國內消費疲軟的循環。在投資和消費均比較乏力的背景下，A股市場將持續震蕩尋底。
債券型基金投資策略
上周中債總財富指數收于237.0787，較前周下跌0.05%；中債國債總財富指數收于236.6029較前周下跌0.07%，中債金融債總財富指數收于239.0766，較前周下跌0.04%；中債企業債總財富指數收于241.3008，較前周下跌0.09%；中債短融總財富指數收于204.2746，較前周上漲0.03%。
中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，一年期國債收益率為1.49%,下行0.73個基點，十年期國債收益率為2.17%，上行1.57個基點；銀行間一年期AAA級企業債收益率上行3.4個基點，銀行間三年期AAA級企業債收益率上行4.64個基點，五年期AAA級企業債收益率上行3.71個基點，分別為2.05%、2.15%和2.26%,一年期AA級企業債收益率上行2.91個基點，三年期AA級企業債收益率上行3.64個基點，五年期AA級企業債收益率上行5.21個基點，分別為2.14%、2.24%和2.35%。（數據來源：Wind）
上周（8月24日至8月30日），央行公開市場開展了14018億元逆回購操作，因有11978億元逆回購到期，全周凈投放2040億元；央行周內還進行了3000億元MLF及50億元央票互換（CBS）操作，當周有50億元CBS到期；因此，按全口徑計算，全周凈投放5040億元。8月30日，R001加權平均利率為1.6573%，較前周跌23.14個基點；R007加權平均利率為1.8442%，較前周跌8.06個基點；R014加權平均利率為1.8615%，較前周跌10.75個基點；R1M加權平均利率為1.9257%，較前周漲0.57個基點。8月30日，shibor隔夜為1.529%，較前周跌27.2個基點；shibor1周為1.647%，較前周跌17.8個基點；shibor2周為1.819%，較前周跌13.5個基點；shibor3月為1.85%，較前周漲0.6個基點。
在財政部上周四宣布到期續作特別國債完成發行后，央行當日以數量招標方式進行公開市場業務現券買斷交易，從公開市場業務一級交易商買入4000億元特別國債。（數據來源：Wind）
基本面方面，1—7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額40991.7億元，同比增長3.6%。8月份，制造業采購經理指數（PMI）為49.1%，比上月下降0.3個百分點，制造業景氣度小幅回落。從企業規?？?，大型企業PMI為50.4%，比上月下降0.1個百分點，仍高于臨界點；中、小型企業PMI分別為48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3個百分點。從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數均低于臨界點。
7月份，隨著工業經濟高質量發展穩步推進，新動能持續培育壯大、工業生產保持穩定，工業企業利潤延續恢復態勢，工業企業效益狀況呈現以下主要特點：工業企業利潤增長有所加快。1—7月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長3.6%，比1—6月份加快0.1個百分點，延續穩定恢復態勢。分行業看，在41個工業大類行業中，有21個行業利潤增速比上月累計加快或降幅收窄，回升面超過五成。7月份，規上工業企業利潤同比增長4.1%，增速比6月份加快0.5個百分點，連續兩個月加快。
8月份，制造業采購經理指數為49.1%，比上月下降0.3個百分點；非制造業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.1個百分點；綜合PMI產出指數為50.1%，比上月略降0.1個百分點，經濟景氣水平總體保持穩定。
上周信用風險持續發酵，帶動利率債調整，在基本面邊總體偏弱的情況下，機構行為是本輪調整的主因。
經濟數據方面，PMI延續低迷，出口訂單相對穩定，內需仍是PMI的主要制約因素，基本面尚不具備短期內反轉的動能。上周央行在一級市場買入4000億元特別國債，應當屬于針對此前定向特別國債的續發，尚未直接參與二級市場調控中長期債券的收益率。
展望后市，整體基本面低迷預期未得到反轉，今年以來資金推動的極端行情成為債券市場的脆弱性來源，是上周信用風險調整的主因，后續債券市場何時企穩需關注機構行為，以及監管對風險的管控力度?；仡?022年贖回潮，負債端較不穩定的理財子和基金行為是后續主要關注點。與2022年不同的是，本輪經濟預期尚未得到反轉，權益資產的賺錢效應仍較差，因此債券市場的悲觀預期相對可控，本輪贖回影響或弱于2022年。
QDII基金投資策略
7月中國基本面數據顯示經濟下行壓力仍大，制造業PMI連續三個月收縮，社零、固投及工業生產增速放緩，房地產銷售低迷，物價持續低位運行，信貸需求疲弱。中國基本面弱修復，市場期待積極政策加碼。海外市場近期的表現趨穩，日元套息交易平倉接近尾聲，或有利于提振資金風險偏好。美聯儲9月大概率降息，國內寬貨幣政策空間有望進一步打開。近兩周港股科網巨頭業績密集發布，權重互聯網及電訊股業績表現相對優異，疊加估值充分回調，有望吸引資金回流。
風險提示：投資有風險?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來表現?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產品資料概要等法律文件，并自行承擔投資風險。
