本期推薦
7月財政收支情況
8月26日，財政部發布了2024年7月財政收支情況。財政收入方面，1月-7月，全國一般公共預算收入135663億元，同比下降2.6%。扣除去年同期中小微企業緩稅入庫抬高基數、去年年中出臺的減稅政策翹尾減收等特殊因素影響后，1月-7月全國收入可比增長1.2%左右。
2024年居民醫保最新繳費標準公布
8月26日，國家醫保局、財政部、國家稅務總局發布《關于做好2024年城鄉居民基本醫療保障有關工作的通知》，2024年各級財政繼續加大對居民醫保參保繳費補助力度，同時居民個人繳費增幅適當降低，財政補助和個人繳費標準分別較上年增加30元和20元，每人每年分別不低于670元和400元。這是自2016年以來個人繳費新增標準首次低于財政補助標準。
公募基金總規模再增4000億，最新規模達31.49萬億元
今年以來，公募基金總規模屢創新高，從2月底的29.3萬億元上升到4月底的30.78萬億元，5月底達到31.24萬億元，7月底規模達到31.49萬億元，不斷刷新紀錄。
據中基協披露的公募行業數據，截至7月底，我國境內公募基金管理機構的資產凈值合計31.49萬億元，比6月底的31.08萬億元增加4000億元。
其中，封閉式基金1352只，規模為3.84萬億元。開放式基金中，股票型基金2492只，規模為3.29萬億元；混合型基金5058只，規模為3.45萬億元；債券型基金2515只，規模為7.06萬億元；貨幣基金371只，規模為13.38萬億元；QDII共306只，規模為5236.73億元。
推薦基金：
016090中泰玉衡價值優選C：姜誠堅持價值投資，賺取企業長期價值創造的錢；進行自下而上擇股，選取低估值的股票；不考慮宏觀基本面和中觀行業情況，不做自上而下或者中觀的行業選擇和判斷；屏蔽短期擾動因素，不進行擇時。基于逆向思考判斷目前公司股價的安全邊際是否足夠高；通過公司商業模式、競爭優勢、業務空間的分析來判定公司的長期ROE以及內生增長空間。
精選投資
股票型基金：市場的配置價值顯現
市場延續弱勢震蕩：海外方面，市場定價聯儲降息預期，鮑威爾央行年會確認降息信號，海外股債強勢；國內方面，需求不足預期偏弱之下市場延續弱勢震蕩，上證指數，滬深300、創業板分別下跌-0.87%、-0.55%、-2.80%，行業方面，僅家電、銀行上漲，美容護理、農林牧漁及醫藥生物領跌。
經濟走勢持續向下：投資及社零增速受地產投資及居民收入影響持續下探，7月工業增速回落至年內較低區間，PPI環比兩月負增長；高頻數據顯示8月經濟勢能依然繼續向下，開工率、產能利用率呈現弱勢，價格呈現加速下跌情形，螺紋鋼、熱卷等產品跌至年內最低，焦煤、煤炭跌幅持續擴大。核心項地產方面，30城市商品房銷售面積跌至517新政以來底部，二手房處于以價換量的負反饋階段，成交量弱于新政初始，價格指數持續向下。
市場配置價值顯現：在大的化債周期之下，整體的預期偏弱，市場杠桿斜率未出現明顯轉向的背景下，考慮到市場整體的風險釋放較為充分，市場短期的頂底區間均較為明顯，指數區間震蕩及結構性行情會將會是市場很長一段時間的主軸。近期市場連續回調，股債性價比持續提升，風險補償較為充分，市場的配置價值較高。
推薦基金
016090中泰玉衡價值優選C：姜誠堅持自下而上選股。注重企業競爭優勢、盈利能力在長期時間維度的持續性、安全邊際和價格保護。在對個股競爭優勢的分析方面，主要從供給側而非需求側思考問題，行業層面的景氣度不是重要決策因素。從選股結果看，偏向行業格局比較穩定且經歷過完整產業周期（競爭格局清晰，商業模式清晰）的標的，選股結果歸因看比較偏向傳統周期股。
017772大成景陽領先C：齊煒中主要以偏自下而上為主，注重企業核心競爭力、商業模式以及管理層治理，在個股選擇上不抱團，擅長在非熱門賽道挖掘中小市值的黑馬股以及市場認知不充分的標的；組合配置上，齊煒中與傳統消費基金經理有一定差異化，偏好配置非主流或偏周期屬性的消費品去獲得超額收益。在具體落地和執行的過程中，明確地以核心龍頭公司的研究為抓手。
007346易方達科技創新：蔡榮成偏好選擇低滲透率往中滲透率滲透的高增長的優秀資產，這類資產擁有高賠率，也有較好的隱含收益率。同時，他會不斷地去做行業的比較，用3-4種同樣屬性資產的賠率和勝率的持續比較來做組合優化。即使最看好的行業，配置占比基本也在50%左右。個股上面，基金經理喜歡從報表入手，并且希望公司擁有好的管理層或者第二第三成長曲線。
債券型基金：預計繼續維持震蕩行情
經濟數據方面，7月經濟數據整體表現依舊偏弱。從高頻數據來看，8月地產銷售繼續走弱，整體投資增速也受到地產投資的拖累繼續放緩。社零數據表現也同樣不佳，供給側整體也受到內需不足影響，疊加高溫極端天氣影響，8月高頻開工數據繼續走弱，預計對于8月整體經濟數據會產生進一步的拖累影響。
后續來看，本周債市雖然收益率繼續下行，但是從機構行為角度來看，大行賣債力度雖有所緩解但整體方向并未出現明顯改變，同時本周公募債券基金整體久期開始下降，也表明了機構投資者在經歷了此前央行的警告指導過后，在當前收益率點位還是保持了比較謹慎的觀望態度。因此債市收益率短期繼續快速下行的概率不高，預計繼續維持震蕩行情。
推薦基金
006875創金合信恒興中短債C：該基金為中短債基金，投資運作目標是在承受一定合理回撤的前提下追求偏中長期的超額收益，內部業績考核較為嚴格，當前產品配置上以利率債、金融債為主，城投和產業債占比相對較低，對于信用風險把控較嚴格，主要通過收益率曲線和債券大類的信用利差獲取超額回報，持倉基本無民企，且不涉及地產債。
006338華安安浦C：該基金為中長期純債型，投資中注重持倉券的收益風險比，信用風險把控嚴格，管理期間回撤控制良好。產品以絕對收益為導向，根據宏觀分析，自上而下選擇資產品種，看重賺取資產的beta，交易上順勢而為，久期控制在1-2年。
360009光大增利C：該基金定位穩健型一級債基，無股票持倉，主要通過轉債倉位獲取超額回報，其轉債倉位一般在20-30%，剩余倉位以信用債為主，少量利率債；信用債方面不做挖掘和下沉，轉債風格多采用偏低價和低波動的分散型配置策略，總體收益回撤控制較好。
QDII基金：海外市場值得關注
美國：美國7月新增就業下滑，同時失業率上行至4.3%，且前期新增就業人數有所下修，顯示就業市場的熱度下降。此外，7月PMI和消費者信心指數也有所下修，通脹和消費較平穩，總體經濟有降溫跡象。7月議息會議維持利率水平，鮑威爾表示在9月降息是可能的，最近的杰克遜霍爾會議上，鮑威爾宣告貨幣政策轉向條件已經成熟。對于美股，成長風格仍以AI產業趨勢帶來的盈利為核心支撐，價值風格更看好質量、高股息（詳細，購買）方向。債券市方面，7月10年美債震蕩下行，7月末為4.09%，較6月末的4.36%下行了27bp。我們認為當前點位的美債收益率的票息價值相對較高，且7月美國基本面有降溫跡象，當前時點具備一定的配置價值。
歐洲：歐洲通脹壓力放緩，經濟增長訴求的重要性提升，歐央行開啟降息。
日本：日本2024年二季度實際GDP環比增速0.8%，高于市場普遍預期的0.6%，日本企業在Q2財報季表現較好，外加公司治理改革和NISA改革等利好因素，中長期看好日本股市。
印度：印度人口紅利逐步兌現，經濟增長速度較快，制造業景氣度延續擴張；印主要指數對應的盈利穩健增長，較高的政策利率抵御了匯率貶值壓力，短期看多印度股市表現。
越南：越南二季度GDP同比大增6.93%，顯著高于市場預期的5.5%-6.0%區間，國內為刺激經濟，流動性轉向寬松，隨著美元加息制約邊際減弱，長期看好越南股市隨著國內經濟復蘇走好，政治影響逐漸弱化，看好越南股市。
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