一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于 2932.39 點，跌 6.36 點，跌幅為 0.22%；深成指收于 8673.58 點，跌 80.51 點，跌幅為 0.92%；創業板收于 1665.97 點，跌 22.17 點，跌幅為 1.31%。兩市成交 7822.49 億元，較前一日交易量減少 13.40%。小盤股強于大盤股。滬深 300 下跌 0.66%，中證 500 下跌0.68%。

31 個申萬一級行業中有 9 個行業上漲。其中，建筑裝飾、國防軍工、交通運輸表現居前，漲跌幅分別為 0.81%、0.54%、0.36%，房地產、美容護理、食品飲料表現居后，漲跌幅分別為-1.78%、-1.83%、-2.18%。股指期貨主力合約 3 個合約均下跌，其中，0 只期指好于現貨指數。

申萬一級行業漲跌幅

數據來源：Wind 日期：2024/8/1

昨日，中債銀行間債券總凈價指數上漲 0.08 個百分點。

昨日，歐美主要市場普遍下跌，其中，道指下跌 1.21%，標普 500 下跌 1.37%；歐洲 STOXX50 下跌1.20%。亞太主要市場漲跌不一，像日經 225 下跌 2.49%，恒生指數下跌 0.23 個百分點，印度上漲 0.15 個百分點。

二、指數漲跌

數據來源：Wind 日期 2024/8/1

三、新聞

一、印度制造業 PMI 環比略降，印度莫迪 3.0 時代的第一份財政預算有何不同

昨日，印度最新的制造業 PMI 數據公布，雖然與上月相比環比下降了 0.7 個百分點，但仍高于 50 的分界線。莫迪在開啟歷史性的第三任期后，于近期公布了首份財政預算，這其中包含了多項促進本土制造業發展的政策條例。由于大選席位不及預期、與盟友聯合組閣等不利因素影響下，該預算被認為是莫迪政府對于未來 5年印度發展的戰略規劃藍圖。莫迪在之前的任期內，曾提出過不少提高印度經濟、政治能力的戰略方針，例如“印度制造”、“生產關聯激勵計劃”等加速了印度經濟騰飛，但與此同時，印度的就業率低迷、宗教沖突不斷，社會民生問題愈發嚴峻。因此，新的財政預算要維系政策連續性與解決日益嚴峻的民生問題之間的平衡似乎是個不小的難題。

數據來源：wind， 2022/12-2024/8

1、“重實業、輕金融”的稅收改革

印度政府提高了股權投資的資本利得稅，并且增加了股票衍生品交易的稅收，具體來看，印度政府計劃對持有時間少于 12 個月的金融資產征收 20%的資本利得稅，即所謂的“短期資本利得稅”（STCG），較之前的15%提高了 5 個百分點。對于持有時間超過一年的金融資產的“長期資本利得稅”（LTCG），稅率則從 10%提高到 12.5%。另外，自 10 月 1 日起，股票期權的交易稅提高到溢價的 0.1%，期貨交易稅提高到交易價格的0.02%，先前分別為 0.0625%和 0.0125%。預算案公布后，印度股市短線走低，NIFTY50 指數一度跌超1.8%，隨后逐漸收復跌幅。年初至今，該指數已累漲逾 12%；與此同時，印度優化了實體經濟的稅收結構，比如取消天使稅，針對所有類別的投資者，以促進初創企業的發展；持續簡化直接稅的流程、改善服務、減少稅法審查的糾紛與訴訟，海關與所得稅全面數字化等等。這一系列措施有力地推動印度成為全球制造業的重要一環。同時，印度政府提高工薪雇員的標準扣除額并提高家庭養老金扣除額。新稅制下，受薪雇員最多可節省17500 英鎊。

2、嚴控財政赤字

印度新預算案提出要將 25 年財年的財政赤字控制在 GDP 的 4.9%，低于 2 月份的臨時財政預算 5.1%和2024 財年實際的預算缺口 5.8%。近些年來，受到疫情+基礎設施建設開支不斷擴大的影響，印度的赤字率一度飆升到 13%。年初的臨時預算中，提出要將赤字率控制在 5.1%，而正式的預算案又將數據控制在了 4.9%，低于市場預期，這體現了政府要空值公共債務的決心。與此同時，在不占用其他領域投資預算的前提下，維持資本支出占 GDP3.4%的占比，這反映出印度政府決心要保證原有的基礎設施建設增速不變。

數據來源：NATIXIS， 2020-2026

二、互認基金持續火熱，限制比例有望放款

隨著全球配置的需求不斷擴大，以及 QDII 的限購越發嚴格，北上互認基金逐漸步入投資者的視線。所謂的基金互認，是指允許境外注冊并受當地監管機構監管的基金向本地居民公開銷售，2015 年 5 月，中國證監會、香港證監會聯合宣布于當年 7 月正式開展兩地基金互認，符合條件的基金可在對方市場進行銷售。其中，香港公募基金到內地銷售則稱為“北上互認基金”。截至今年二季度末，25 只 FOF 產品重倉北上互認基金，涉及 8 只北上互認基金（同一基金不同份額分開計算），合計持倉市值 2.8 億元左右。Wind 數據顯示，截至目前，北上互認基金總規模約為 1300 億元左右，北上互認基金凈認購從去年以來明顯上升，一季度凈認購達81.7 億。近一年內，北上互認基金凈認購額增加超過 120 億元，顯示出資金的青睞。

目前，北上互認基金權益和債券在數量上相對均衡，混合型基金規模較大。具體來看，股票型、混合型、債券型產品數量分別占比 49%、11%、40%，規模分別占比 29%、50%、21%，且以主動投資為主。從投資區域來看，北上互認基金投資區域以亞太為主，數量占比和規模占比分別達到 51%和 72%。

值得留意的是，不同于 QDII 基金申購受限于各家基金公司獲得的 QDII 總額度，基金互認主要受兩地銷售比例限制。業內人士提到，雖然內地與香港公募基金互認的總額度被外匯管理局嚴格管制，資金進出各為3000 億元人民幣，但目前額度較為寬松，而互認基金客地銷售比例限制為 50%。Wind 數據顯示，截至今年 6月底，39 只北上互認基金總規模約為 1300 億人民幣，其中，受限于 50%的比例限制，部分產品暫時“關門謝客”。 今年 6 月 14 日，證監會就《香港互認基金管理規定（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見。對于該修訂草案，證監會表示，將互認基金客地銷售比例限制由 50%放寬至 80%是本次規則修訂擬優化的方向之一。

風險提示：投資有風險。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來表現。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產品資料概要等法律文件，并自行承擔投資風險。