頭條新聞
特朗普關(guān)稅劇烈沖擊資本市場(chǎng)
上周特朗普關(guān)稅政策公布后，美股連續(xù)兩天大幅下挫，歐洲三大股指全線大跌。其中標(biāo)普500兩日累計(jì)下跌逾10%，道指和納指也分別下挫9.3%和11.4%，美股共蒸發(fā)了約6.6萬(wàn)億美元的市值。
特朗普本次的關(guān)稅計(jì)劃主要包括以下三點(diǎn)：①4月5日起對(duì)所有國(guó)家征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅；②4月9日起對(duì)美國(guó)貿(mào)易逆差較大的國(guó)家征收額外關(guān)稅；③墨西哥和加拿大暫不收取對(duì)等關(guān)稅。根據(jù)測(cè)算，美國(guó)的貿(mào)易壁壘將提升至一個(gè)多世紀(jì)以來的最高水平。
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此次特朗普關(guān)稅政策全面超出市場(chǎng)預(yù)期，隨著避險(xiǎn)情緒升溫，短期內(nèi)或壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。同時(shí)，各國(guó)的應(yīng)對(duì)舉措或加劇全球增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。但本次的關(guān)稅計(jì)劃，或是全年關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)釋放的高點(diǎn)，后續(xù)大概率以邊際改善為主。此外，根據(jù)相關(guān)人士的表態(tài)，關(guān)稅幅度可能有回轉(zhuǎn)的余地，仍存在博弈空間。
對(duì)于美股來說，市場(chǎng)之前對(duì)于關(guān)稅的關(guān)注度較高，本次跌幅中已經(jīng)部分隱含了對(duì)等關(guān)稅正式落地對(duì)股票的定價(jià)，但是否會(huì)有進(jìn)一步影響仍需觀察。
對(duì)于美債來說，近期美債收益率持續(xù)下探，而美元指數(shù)則探底回升，美債獲得資本利得和匯率利得的雙重收益。未來仍需關(guān)注通脹預(yù)期的提升對(duì)降息節(jié)奏的影響。
海外熱點(diǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)：關(guān)稅沖擊或推高通脹
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)議上表示，受特朗普政府新一輪大規(guī)模關(guān)稅政策的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨“比數(shù)周前預(yù)想更嚴(yán)重”的價(jià)格壓力與增長(zhǎng)放緩風(fēng)險(xiǎn)。他進(jìn)一步表示，在前景高度不確定的情況下，貨幣政策仍需維持謹(jǐn)慎觀望，“我們需要等待更明確的信息，再考慮調(diào)整政策立場(chǎng)。
美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)韌性
美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.8萬(wàn)人，預(yù)估為14萬(wàn)人，增幅好于預(yù)期；失業(yè)率較前月小幅走高至4.2%。報(bào)告發(fā)布后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)有37.5%的概率降息4次，34.7%的概率降息5次。但仍有機(jī)構(gòu)表示，市場(chǎng)可能低估了特朗普激進(jìn)貿(mào)易政策對(duì)通脹的影響。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
A股程序化交易規(guī)則落地
4月3日，滬深北三大交易所發(fā)布了《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》，促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展。具體而言，《實(shí)施細(xì)則》堅(jiān)持趨利避害、突出公平、從嚴(yán)監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展的監(jiān)管目標(biāo)導(dǎo)向，對(duì)程序化交易報(bào)告管理、交易行為管理、信息系統(tǒng)管理、高頻交易管理、滬股通管理、監(jiān)督檢查等作出細(xì)化規(guī)定。
證監(jiān)會(huì)召開民營(yíng)科技企業(yè)座談會(huì)
近日，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會(huì)，與不同領(lǐng)域的民營(yíng)科技企業(yè)代表深入交流，充分聽取意見建議。在會(huì)上，吳清強(qiáng)調(diào)，民營(yíng)科技企業(yè)作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的優(yōu)秀代表，希望大家積極利用資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)、做優(yōu)做強(qiáng)，更好回報(bào)投資者，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展積極貢獻(xiàn)力量。
美國(guó)3月CPI、PPI數(shù)據(jù)將發(fā)布
本周，美國(guó)3月CPI和PPI數(shù)據(jù)將發(fā)布。3月通脹將是美元面臨的下一個(gè)重大考驗(yàn)，若數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹壓力持續(xù)，可能支撐美元，因?yàn)檫@將增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)進(jìn)一步降息的疑慮。此外，2月份的核心個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)PCE同比上升至2.8%，這將進(jìn)一步使美聯(lián)儲(chǔ)的降息決策復(fù)雜化。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
一季度主動(dòng)權(quán)益基金增長(zhǎng)3.47%
2025年一季度結(jié)構(gòu)性行情明顯，主流指數(shù)漲跌不一。截至3月31日，北證50年內(nèi)漲幅達(dá)到22.48%，是表現(xiàn)最好的主流指數(shù)；中證2000、中證1000、科創(chuàng)50分別上漲7.08%、4.51%、3.42%，但紅利指數(shù)小幅下跌。在這樣的基礎(chǔ)市場(chǎng)下，一季度主動(dòng)權(quán)益基金凈值增長(zhǎng)率達(dá)到3.47%，最牛基金業(yè)績(jī)超60%。
證監(jiān)會(huì)推動(dòng)托管行業(yè)規(guī)范發(fā)展
4月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法（修訂草案征求意見稿）》，向社會(huì)公開征求意見。此次修訂聚焦行業(yè)突出問題，通過優(yōu)化準(zhǔn)入門檻、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離、壓實(shí)托管人責(zé)任等舉措，推動(dòng)托管行業(yè)規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
如何劃分基金持倉(cāng)風(fēng)格
我們可以從大小盤和價(jià)值成長(zhǎng)兩個(gè)維度，將股票基金的持倉(cāng)風(fēng)格分為四類：大盤價(jià)值、大盤成長(zhǎng)、小盤價(jià)值、小盤成長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
