美股價值風格  ★★★★

由于科技股的較大回調，上月美股價值風格跑贏成長風格。行業上金融，必選消費，房地產等領漲。主題上看，自由現金流和股利等價值類細分領域，可以一定程度上抵御市場的波動。

美股成長風格  ★★★↓

近期關稅沖擊疊加市場對美國經濟下滑的擔憂等因素，導致美股尤其科技股出現較大回調。但在美國科技企業盈利韌性和Capex仍強的背景下，中長期仍然看好美國科技股表現，短期需關注市場情緒影響下的估值調整。

印度股票  ★★★↓

短期面臨GDP增速放緩、企業盈利預期下滑壓力；同時在近期A股、港股偏強表現下，新興市場資金再平衡也增加了印度股市的外資流出壓力。中長期來看印度經濟增長動能依然強勁，短期回調能夠提升印度股市整體性價比。

日本股票  ★★★★↑

由于對美國總統特朗普的關稅政策的擔憂，日本股市今年以來維持區間震蕩態勢。從基本面角度看，日本經濟仍維持復蘇狀態，通脹整體改善，堅韌的企業盈利以及企業治理改革在中長期仍能支持日本股市。

美元貨幣  ★★★★

美聯儲降息節奏放緩，基準利率仍處相對高位，當前美元貨基仍是收益較穩定且具較高流動性的投資品種，未來收益率預計將隨美國降息而下行。

美元利率債  ★★★↓

近期美國部分經濟指標邊際走弱，“特朗普交易”降溫帶動美債收益率快速回落，長端美債交易性價比有所降低，但美債收益率總體仍處較高水平，對于長端可考慮逢高把握交易機會，逢低適當止盈。相對而言，短端的投資勝率較高。

美元信用債  ★★★★

當前美信用債收益率仍處于歷史高位，盡管信用利差已經較窄，但高票息疊加降息的資本利得將提供不錯的收益空間；歐美信用風險總體可控，可適當增加相對優質的高收益債資產，但需注意企業基本面變化以及違約率提升的風險。

海外宏觀 ★★★★★

隨著美國例外主義情緒的消退，資金重新涌動的態勢帶來了不同市場的分化，并有助于推動波動進一步上移，尤其是在當下政策不確定性較高的宏觀環境下，預計宏觀策略的機會集將持續豐富。

海外多空 ★★★★

考慮到例如關稅、俄烏等宏觀不確定性增加，以及近期全球股市的震蕩與分化，建議繼續維持一定比例在海外多空策略以對沖潛在下行風險的同時捕獲alpha收益。

海外多策略 ★★★★★

盡管2月不同管理人的多策略基金表現有所分化，但多策略基金整體在今年仍是為數不多保持資金凈流入的類別，其穩定的特性仍具較高吸引力。

海外股權 ★★★★

關注海外知名PE管理人的成熟期基金以及知名北美科技vc基金。

風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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