年化近5%的美元貨基
有哪些投資渠道？

1月的議息會議上，美聯儲繼去年9月降息后首次按下暫停鍵。市場預期下次降息可能會延后至5-6月，暗示美國將在高利率環境中停留更長時間。

降息節奏放緩，對收益水平高度依賴利率環境的美元貨基，無疑是巨大的利好。

觀察好買香港架上的美元貨基產品，最新的7日年化凈收益率雖自高點有所回落，但仍維持在4%左右的高位。

那么，如果想要在高利率的窗口期買美元貨基，具體都有哪些渠道呢？我們匯總了以下這張表格：

事實上，無論上述哪種買貨基的途徑，都是一種代銷的渠道。美元貨基大多是由資管公司發行，一類是中資的機構，如博時、南方、易方達等國內公募基金，另一類是外資/港資的機構，比如我們常聽到的匯豐、安本等境外知名資管公司。

這些機構發行貨幣基金之后，會在銀行、券商以及財富管理機構進行代銷。如果投資者身在內地，有閑置資金想投資美元貨基，有以下幾種渠道：

1、內地銀行：不少內地的商業銀行都有代銷的美元理財，在內地銀行卡里換匯之后即可購買，每人每年有5萬美金的額度限制。

2、跨境理財通：如果是有大灣區戶口的投資者，可以開通跨境理財通換匯之后進行購買，共有300萬人民幣額度，相較于內地銀行額度更寬松一些。

3、券商/財富管理公司等代銷機構：可以通過代銷機構開通境外賬戶之后進行購買。

而以上幾種投資方式如何選擇，主要取決于投資者的實際情況和資金需求。

如果是內地的普通投資者，可以考慮購買內地銀行代銷的美元理財，不需要開通境外賬戶，操作相對比較便捷。

如果是內地的高凈值客戶，那么開通境外賬戶，并通過專業的財富管理機構投資美元貨基，則是性價比更高的投資方式。具體而言有以下幾點優勢：

1、底層基金更加多元：內地銀行代銷的美元理財，選擇一般相對有限，而專業機構代銷的底層基金有更加多元化的選擇。

2、基金篩選更加嚴格：目前好買香港架上的美元貨基大多來自海外頭部資管機構，如安本、匯豐等等，另一部分來自博時等中資背景的資管機構。底層持倉機構大多評級較高，且區域和持倉比較分散，各家管理人內部也有嚴格的風控要求。

3、把握時機靈活調倉：即使是風險相對較低的貨幣基金，各家管理人的投資風格也有所差異。從貨基的凈值走勢也能看到，不同管理人的凈值波動表差異較大，而專業機構會把握適當時機進行調倉，優化底層組合，實現收益的最大化。

4、配置方案更加全面：如果后續美元貨基收益率繼續下降，投資者則可以考慮將這部分資金轉而投向美債、對沖基金或者其他的海外股票型產品，而內地銀行大多沒有這些類型的產品選擇。

總之，以上提到的購買美元貨基的路徑并無優劣之分，適合的人群也各不相同，實際投資中，投資者可結合自身情況和配置需求選擇最優路徑。

當前投美元貨基需要關注哪些問題？

明確了投資美元貨基的路徑之后，我們來看看投貨基時常見的實操問題：

Q：美元貨基的規模怎么選？申購贖回一般需要多久？

A：不同背景的基金規模差異較大，類似高盛、匯豐這樣的外資背景的基金規模在數百億美元，高騰、博時等中資背景基金規模相對小一些，在數十億美元左右，規模適中的貨幣基金往往更具優勢。

美元貨基交易靈活，申贖時間較短，適合作為現金管理工具。一般來說當日申購，第二日起可以贖回。贖回時間各家管理人之間也會有所差異，較快的能夠實現T+0結算，除特殊情況外，一般在1-2個工作日之內。

Q：買美元貨基，有哪些風險點需要注意？

A：如果不直接用美元申購，而是需要換匯，持有期間匯率的變化很關鍵。如果申購之后美元繼續升值，投資者就能獲得匯兌方面的收益，反之則會有損失。長期來看，中美匯率大概率維持雙向波動的區間。

Q：如果降息繼續推進，美元貨基還能持有嗎？

A：當前來看，美聯儲3月議息會議仍有較大概率按兵不動，未來一年內的利率中樞較大可能維持在4%左右。如果下半年降息繼續推進，收益率進一步下滑，可以考慮切換到美債等其他資產。

總之，在特朗普上臺初期、美聯儲暫緩降息的當下，對低風險偏好人群來說，美元貨基仍不失為一種高性價比的現金管理工具。后續文章中，我們也將繼續為大家介紹各類美債的投資渠道和實操問題，敬請期待！

風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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