頭條新聞
非農就業強勁，降息預期持續收緊
12月美國新增非農就業人數為25.6萬人，大幅高于市場預期的16.5萬人。受此影響，華爾街各機構進一步下調降息預期，上周美股三大指數集體收跌，美債收益率小幅走高。
在就業數據持續改善的情況下，市場降息預期進一步降溫。根據CME觀察顯示，截至1月10日，市場預期美聯儲下一次降息大概率要到6月份；預期2025年降息空間或僅25BP。
近期的FOMC議息會議上，美聯儲就曾暗示或放緩降息。在當前就業健康的環境下，美聯儲需要看到更確定的通脹下降趨勢，可能才會落地下次降息。
短期內，受特朗普上臺影響，市場再通脹的預期仍在，美債收益率或維持高位；隨著下一次降息落地，可能帶來美債收益率的向下震蕩。
對于美元貨基而言，降息放緩偏利好，因為高利率或將持續一段時間。
對美股而言，短期或受制于降息預期放緩，但降息放緩意味著就業市場與經濟仍然強勁，基本面才是美股走強的核心驅動力。從以往預防式降息來看，降息停止后的經濟環境，對美股整體仍有支撐。
海外熱點
美國通脹數據來襲，引發市場關注
本周三公布的美國通脹數據將成為市場關注的重點，可能會導致投資者進一步降低對美聯儲降息的預期。經濟學家預計，美國去年12月CPI環比增速將維持在0.3%，同比增速將上升至2.9%；剔除能源和食品等波動較大因素的核心CPI通脹將同比增長3.3%，環比增速將放緩至0.2%。
日本經濟回暖，1月加息預期升溫
日本央行發布報告顯示，9個地區都報告經濟溫和復蘇或適度回升，顯示經濟預期更樂觀；11月基本工資同比增長2.7%，創32年以來最大漲幅，顯示工資增速的韌性加強，為日央行進一步加息形成支撐。目前市場對日央行2025年內的加息預期已升至50bps，其中1月加息預期超50%。
市場回顧
宏觀新聞
財政部：2025年財政政策更加積極
在近期國新辦發布會上，財政部副部長廖岷介紹財政高質量發展成效，其中就包括2025年更加積極的財政政策。他強調，面對內外部環境的新情況和新問題，財政有充足的政策空間和工具。財政部將密切跟蹤國際國內形勢，適時進行科學設計和動態調整，梯次拿出政策“后手”，為經濟社會發展提供強有力的支持。
重磅年度經濟數據即將發布
1月17日，國家統計局將發布2024年12月及全年宏觀經濟數據。機構預測，隨著一攬子政策持續顯效，2024年第四季度經濟增速或明顯回升，5.0%左右的全年經濟增長目標有望較好實現。2025年更加積極有為的宏觀政策將會實施，為經濟發展營造良好的政策環境。
金價創12月中旬以來新高
近期黃金價格震蕩回升。1月10日，受避險情緒影響，金價延續漲勢。COMEX黃金期貨上漲0.90%，報2715美元/盎司。倫敦現貨黃金報每盎司2689美元，觸及12月中旬以來最高。此外，1月7日，中國人民銀行發布數據，2024年12月，中國黃金儲備1913億美元，已經是連續第二個月持續購金。
基金行業動態
互認基金申購火爆
自2025年1月1日起，《香港互認基金管理規定》正式實施。據不完全統計，目前市場上約有37只香港互認基金在內地公開銷售（不同份額合并計算，包括暫停申購的產品），其中有22只權益基金和15只債券基金。新規實施后不久，剛開放份額的多只美元債互認基金就被火爆申購，額度再次告急而暫停銷售。
公募REITs迎來開門紅
開年以來，公募REITs延續了2024年底的強勢表現，中證REITs指數年初至今累計漲幅達到3.78%，超四成公募REITs產品年內漲幅超5%。去年12月至今，數只公募REITs累計漲幅超過20%。展望未來，不少機構認為2025年公募REITs市場增量資金進入可能性較高，公募REITs有望維持震蕩走牛表現。
研習社知識點
境內信托
境內信托，也稱為在岸信托、國內信托，是指設立在國內，信托關系人及信托行為在國內進行的信托。關于境內信托，2001年國家頒布的《信托法》，《關于加強規范資產管理業務過渡期內信托監管工作的通知》（信托函[2018]37號），以及最高人民法院發布的《九民紀要》，這三個文件構建了整個境內信托的法律框架。
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