AI頻放大招，美股漲勢如虹

如果說2023年是AI元年，ChatGPT橫空出世、火遍全球，那么2024年便是AI應用元年。

2月16日，Open AI公司發布了全新的視頻生成AI大模型Sora，將視頻生成領域推向了新高度，出道即王炸，全球掀起AI投資熱潮。

年初以來，圍繞AI產業革命的宏大敘事展開，科技股帶領納指續寫了這一充滿驚嘆號的一年。12月11日，納斯達克綜合指數歷史性地升破了20,000點大關，年初至今該指數累漲超33%。

春江水暖鴨先知，每當某個概念變得炙手可熱，資本市場總是會掀起炒作熱潮。從人工智能投資主線的角度而言，萬事萬物還是要回到產業發展規律，AI如何落地、如何實現盈利模式，還需要時間驗證。

印度大選擾動，盤中創四年來最大跌幅

6月4日，一路狂飆的印度孟買SENSEX30指數盤中一度跌逾8%，創下近四年來的最大跌幅，起因是被稱為“有史以來規模最大的民主選舉”的印度大選。

這場6月舉行的印度大選，選民人數達到驚人的9.69億。已經擔任10年總理的莫迪再次獲勝，但并沒有像預期那樣取得“壓倒性”勝利，激起了選民對政策連續性的擔憂。

但在當日股市急跌之后，由于支撐印度市場上漲的因素并未發生轉向、新政府承諾維持政策穩定性，加之國內資金的積極流入，印度股市情緒迅速回暖。

自2014年上臺以來，莫迪對內大力發展經濟，讓印度成為世界上增速最快的大型經濟體，這也是他執政基礎最強有力的支撐。百年未有之大變局中，莫迪還通過嫻熟的外交手段，為印度打開了廣闊的國際空間。

日央行加息，2024年影響最大的黑天鵝

如果說2024年最大的黑天鵝是什么，非日本央行加息莫屬。

7月31日，日央行宣布加息，將政策利率上調至0.25%，這也是日本10年來的首次加息。

8月5日，受日元升值和套息交易反轉等因素影響，日本東證指數收盤下跌12.4%，盤中兩度觸發熔斷機制，并創下史上最大跌幅。蝴蝶效應引發“黑色星期一”，恐慌情緒蔓延全球，韓國、越南、印度等市場也均有不同程度的回調。

日本股市3個交易日跌幅高達20%，相當于年內漲幅在近三天就被全部抹去，本輪日元引發的崩潰，被譽為2024年影響最大的“黑天鵝”。

全球翹首以盼，美聯儲終于降息！

在市場的"千呼萬喚"之下，美聯儲終于步入降息周期！

北京時間9月19日，美聯儲宣布降息50BP，這是自2020年3月以來的首次降息，標志著本輪降息周期的開始。截至目前，全年累計共降息3次，幅度達到100BP，可謂是相當快節奏的開局。

早在9月底降息落地之前，一系列圍繞降息的交易就已經演繹得如火如荼。但本輪降息初期各類資產的表現，和理論預期很大程度上有所背離，這是由于美國大選等重磅事件沖擊市場時，利率變化的影響被大幅弱化。但長期來看，這些影響大多為短期擾動，各類資產的表現仍然會回歸自身的內在邏輯。

新政引爆A股，924行情載入史冊

2024年開年，上證指數從3000點左右幾度跌破2700點，市場情緒持續低迷。

9月24日，A股迎來了年內最重要的拐點。降準、降息、降低存量房貸利率等一系列超預期政策組合拳發布，市場熱情被迅速點燃，A股開啟“絕地反彈”模式。

9月26日，上證指數重回3000點，9月30日突破3300點，6個交易日累計上漲近30%，最高漲至3489.8點創下兩年半新高；創業板指從1530點一路飆升至最高2550點左右，創一年半新高。這波創紀錄式的短期暴漲，也被稱之為“924行情”。

中國資產的低估與強烈的政策信號，使外資做多中國的熱情不斷升溫，境外市場的部分中國相關基金一度遭遇爆炒。

后市是難以預判的，就像站在9月20日的時候，即便是想象力再豐富的人，也很難猜到接下來的光景?？傊?，保持合理的、讓人心情舒適的國內權益資產配置權重是尤為重要的。

黃金“殺瘋了”，開啟全年狂飆

2024年，金價開啟了全年狂飆！從年度最低點約2000美元/盎司一路上漲并屢創新高，飆升超2790美元/盎司，成為2024年表現最好的資產之一。

回顧本輪黃金牛市，主要是受到美聯儲降息預期、地緣政治風險、全球央行增持黃金等多重因素推動，歸納起來就是兩個字——避險。

近期黃金雖然出現調整，但當前美聯儲降息的大方向不變，在歷次降息周期下，黃金整體上漲概率高于下跌概率。同時地緣風險和央行購金的需求仍然存在，支撐黃金上漲的基礎并未發生轉向。

勝負已決！特朗普重返白宮

這場跌宕起伏的美國大選，以特朗普的強勢回歸落下帷幕，他帶著“對外加關稅、對內減稅、重視科技”等核心主張重新站上國際舞臺。

這場紅藍之爭可謂是近年來選情最為膠著的總統選舉，頻發的意外事件，多次轉向的民調...不僅凸顯出當今美國政治和社會上的強烈分化，也將對全球大類資產的交易產生巨大影響。

總體上看，特朗普政策對通脹的影響要比對經濟的影響更大，美元與美股的強勢格局短期內還很難改變。對于國內投資者而言，美元資產（美股、美債等）與絕對收益資產（CTA、對沖類產品等）或能更好的提升投資組合韌性以應對未來的變數。

市場的波動與機遇總是連綿不絕，每一年都波瀾壯闊，每一年也都獨一無二。

2025年，無疑是個加強全球配置，注重風險分散的時刻。著眼全球，把具有性價比的國家和產品組合起來，多元化配置依然是我們投資的核心關鍵詞！

風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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