“圣誕行情”拉開序幕，美股普漲

事件背景：美股“圣誕行情”12月24日正式揭開序幕，三大股指全線上漲，道指收漲0.91%，標普500指數收漲1.1%，納指收漲1.35%，重回2萬點上方。

事件點評：

根據《股票交易者年鑒》(Stock Trader's Almanac)的統計，自1969年以來，每年的最后五個交易日加上新年初的兩個交易日，標普500指數平均上漲1.3%，這一時期被稱為“圣誕老人行情”。

而12月作為一年中股市最有可能上漲的月份，據Ryan Detrick分析表示，美股在該月上漲的概率達到74.3%，疊加今年為選舉年，美股上漲概率則高達83.3%，同時他還指出，在標普500指數錄得兩位數漲幅的選舉年，股市從未在12月份下跌。不過，近年來，“圣誕老人行情”并非很明顯，2008年后該行情中三大股指的漲幅均沒有超過3%。

結合美股歷史表現看，其往往能夠在調整之后屢創新高，牛長熊短也是老生常談的話題。長期而言，在降息周期疊加特朗普政府的利好政策下，宏觀環境對美股資產相對友好，美股仍具備較好的配置價值。

日本央行加息時機，仍不明朗

事件背景：12月25日，日本央行行長植田和男發表講話，表示明年日本經濟有望接近2%的通脹目標，但并未透露更多下月的加息線索。

事件點評：

上周四，日本央行召開年內最后一次貨幣政策會議，決定將政策利率維持在0.25%不變，這是連續第三次暫停加息。會中植田行長發言邊際偏鴿，他表示，下次加息或在25年1月會議，但也不排除延后至3月會議加息的可能性，這無疑為未來加息時點埋下了不確定性。 

本周 植田和男的講話則是強調了，在再次加息之前，需要等待有關特朗普政策立場的更多信息，同時明年春季的工資談判前景也是評估貨幣政策路徑的關鍵。盡管植田和男此番發言表明了日央行繼續加息的決心，但并未透露下次加息時點線索。 

對于日股而言，如果日本央行謹慎加息，確保加息不會明顯威脅經濟增長，那么企業治理改革推動盈利向好，日股有望繼續上漲的中長期投資邏輯不會改變。

美國新房庫存創新高， 樓市陰霾籠罩

事件背景：當地時間12月23日，美國商務部公布的數據顯示，在經歷了10月環比大跌后，美國11月新屋銷售環比上漲，但漲幅不及預期。11月待售新建住宅的供應量增至2007年底以來的最高水平，售價中值同比下降6.3%，至40.26萬美元。

事件點評：

今年9月，美國房貸利率一度降至近兩年低點，但近期在鷹派美聯儲等因素沖擊下又重回高位，在高利率和高房價的雙重壓力下，美國樓市持續陰霾，許多房屋剛需族在買房的道路上舉步維艱。

自美聯儲9月份開始降息以來，美國30年期抵押貸款平均利率已從約6.1%升至約6.7%。當前的高利率新常態迫使許多家庭選擇繼續租房。目前來看，美國樓市全面復蘇似乎仍任重道遠，隨著特朗普2.0即將拉開大幕，不同的政策走向或對樓市復蘇產生深遠影響。

總體來說，市場對于2025年美國樓市能否恢復正常的擔憂依然較大，受到房貸利率、貨幣政策、財政政策、美國經濟以及國際局勢等多重因素的綜合影響。雖然美聯儲開始了明確的降息周期，但是房貸利率并未按照人們預期的同步下降。整體來看，美國樓市是否能回春當前依然處于非常大的不確定性。

（本文章轉載自好買香港公眾號）

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