“互認基金新規”落地

滿足多樣化海外投資需求

香港互認基金，通俗來說，就是香港的基金拿到內地來賣，這些香港基金主要投向香港及亞太地區的股票、債券等證券，與QDII基金相似，都是通過人民幣投資海外市場的工具。

那為什么互認基金這個小眾工具，在QDII額度告急的時候不溫不火，反而在現在被瘋狂刷屏呢？

我們先把目光拉回到12月20日，中國證監會修訂發布《香港互認基金管理規定》?！豆芾硪幎ā返闹饕抻啺ㄈ髢热荩?/p>

修訂一：香港互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%

一句話解讀：互認基金在內地擁有了更高的可銷售額度。內地可銷售規模增長三倍，讓投資者獲得更多海外投資的機會。

修訂二：適當放松香港互認基金投資管理職能的轉授權限制

一句話解讀：新規定稍微放寬了香港基金公司在管理資金方面的一些限制，可以更靈活地在全球范圍內進行投資。

修訂三：為未來更多常規類型產品納入香港互認基金范圍預留空間

一句話解讀：香港互認基金類型中增加了“中國證監會認可的其他基金類型”，可為未來更多常規類型產品納入互認基金范圍預留空間，更加滿足多樣化投資需求。

自今年6月中國證監會宣布對《香港互認基金管理暫行規定》修訂并向社會公開征求意見以來，各大機構加大互認基金的推廣力度，疊加QDII基金額度頻頻告急，互認基金規模上升顯著，逐漸進入投資者的視線。如果新規落地，客地銷售比例放寬至80%，各大機構可能開啟一場“額度爭奪戰”。

互認基金有何獨特之處？如何選？

互認基金本質上是一種公募產品。相較于QDII而言，互認基金有兩大優勢：

一是互認基金的限額取決于大陸部分在基金總規模中的占比，外匯額度相對寬松，為投資者提供了破解QDII限購困境的重要渠道；二是份額設置豐富，能夠滿足投資者的多元化需求。有人民幣/美元/港幣、定期派息vs累積、匯率對沖vs不對沖等多種份額可供選擇。（若想了解互認基金份額如何挑選，詳見海外投資實踐篇：如何參與互認基金投資？）

我們從香港互認基金中，選取了7只在業績表現、投資方向等方面各有特色的產品。其中易方達(香港)精選債券基金M-CNY、摩根國際債券-PRC CNY和南方東英精選美元債券基金M-CNY主要投資于歐美等發達國家債券。

顯然，香港互認基金外匯額度相對寬松，有更多元的份額選擇機會，可選擇的投資策略及底層標的選擇更加靈活。但目前互認基金代銷機構相對有限，不如QDII市場認知度高，同時也應考慮外匯風險以及贖回周期較長的問題。

最后，落實到投資選擇上，我們簡單做個小結：

QDII基金靈活性、流動性更好，起投門檻低，更適合那些希望通過簡單直接的方式進行全球資產配置的投資者。QDLP起投門檻較高，投資范圍更廣，更適合尋求更多元投資策略的高凈值人群和機構投資者?；フJ基金可以理解成對QDII的補充，待明年1月額度落地后，為普通人參與海外投資提供了一個方便且低門檻的選項。

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