臨近大選關鍵時刻
財報、經濟數據、大選催動美股回調

10月31日美股大幅回調，以下是影響回調的三個主要原因，及這些因素后續的看法：

1、美股Q3財報披露：部分巨頭不及預期，但M7整體業績依然亮眼

實際上，本次財報披露的頭部科技股業績基本符合預期。

在美股七巨頭中，已公布的有6家，僅蘋果季度凈利潤同比表現差一些。而Meta、微軟在業績公布后下跌，主要來自于投資者對他們未來資本開支可能增加，從而或會影響后續盈利的擔憂。

究竟未來盈利能否支撐美股表現，有待繼續觀察。但就本次財報公布結果看，M7業績依然亮眼。目前標普500成分股中有67%的公司已經公布了三季報，其中72%的公司盈利超出市場預期，美國經濟仍然具有韌性。

2、美國經濟數據：通脹較高，就業略差，11月降息25BP幾率近乎100%

上周三到周五，美國密集公布了最新的經濟數據：三季度GDP增速略回落，消費貢獻上升，整體依然穩定。9月核心PCE小幅超預期，顯示通脹相對較高。10月非農受颶風等因素影響創下新低，但失業率并沒有大幅波動表明就業依然保持穩健。

回到降息路徑上，抬升的通脹并沒有影響市場對11月降息幅度的預期，美聯儲將在本周五11月8日的會議上降息25BP的預期似乎板上釘釘。

3、美國大選：大選前資金避險觀望情緒濃，大選后市場應聲大漲

大選結果出爐，短期內市場資金可能會對大選結果迅速定價，帶來美股短期波動。但有關選舉的交易擾動或邊際減弱，美股整體的交易方向可能會回歸基本面，即經濟數據、企業盈利與降息預期變化。

目前看，如果特朗普在執政期間維持其主張的較大力度的寬財政政策、對內減稅，以及產業上重視科技、鼓勵傳統能源，這在未來中長期將可能提振企業盈利，有利于美國經濟增長。從這個邏輯看，或利好美股上漲。

當然，當前美股估值處在相對高位。若特朗普后續推出極端政策，導致風險偏好下行，也可能給美股帶來波動。總的來說，還需關注后續政策的落地節奏與推行力度。

巴菲特未必“不看好”美股
美股長期投資價值仍在

最后，對于巴菲特引得市場矚目的“賣美股、囤現金”舉動，是否意味著他現在不看好蘋果股乃至美股呢？

說“不看好”可能未必，但至少可能表明，巴菲特認為當前美股的估值比較高了，于是在這樣的市場變化下選擇對投資組合進行調整。鎖定利潤，進行風險管理。

巴菲特歷來都有在適當時機減少風險敞口的天賦，然后待不久后更好機會來臨時再轉身回來。

綜上，我們可以得出一個大概的結論：

短期來看，史上最膠著的一場大選結束，對美股來說是好消息，擾動因素又少了一個。接下來，更重要的可能會回歸經濟基本面與企業盈利。

中長期看，現在的美股確實不便宜，但并不是說未來不會繼續上漲，而是風險收益比或許沒有那么好。當然，美股市場有其“長牛”特性。從歷史看，美股過去10年多時間都處在高估狀態。

“長牛”進程中發生回調、波動固然需要謹慎，但對于大多數人而言，美股是一個值得長期投資，配置價值很高的市場。為了規避罕見的熊市，而錯失市場的牛市，可能不是合理的選擇。

另外，回過頭我們也可以看到，巴菲特除了賣美股、囤現金，還在做一件事，就是買日本股票。像巴菲特一類的超級投資人，近幾年都在將目光投向美國以外的地方尋找價值洼地，選擇其他更有性價比的投資機會。對于看重估值，不愿試身美股的投資者而言，或許這也是一種思路。

風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
好買香港提醒：本文版權為好買香港所有，未經許可任何機構和個人不得以任何形式轉載和發表。如有轉載需求，請在文章下方留言。