假期大事回顧
外資做多中國(guó)，內(nèi)資蓄勢(shì)入場(chǎng)

首先，我們先看一看A股休市期間全球各類(lèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)。

由上圖可見(jiàn)，國(guó)慶期間做多中國(guó)交易火爆，港股與中概股繼續(xù)大漲。10月7日，恒生指數(shù)再漲1.6%，A50期指再漲2.9%。

國(guó)際投行陸續(xù)上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)，對(duì)沖基金開(kāi)始回補(bǔ)中國(guó)資產(chǎn)倉(cāng)位。國(guó)慶期間看多中國(guó)的聲音包括：

達(dá)里奧：如果中國(guó)政策制定者真能采取必要措施，我認(rèn)為這一周可能會(huì)被載入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)史冊(cè)，堪比馬里奧·德拉吉宣布他和歐洲央行將"不惜一切代價(jià)"的那一周（歐債危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)）。

貝萊德：鑒于中國(guó)股票相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票的折價(jià)接近創(chuàng)紀(jì)錄水平，且存在可能刺激投資者重新入市的催化劑，短期內(nèi)仍有適度增持中國(guó)股票的空間，將中國(guó)股票的評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至超配。但目前來(lái)看，長(zhǎng)期持謹(jǐn)慎態(tài)度。

匯豐：基于基本面，中國(guó)內(nèi)地股票仍被低估了15%，將中國(guó)內(nèi)地股票評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至超配。

高盛：上調(diào)中國(guó)股市至“超配”，并預(yù)計(jì)中國(guó)股市還有15-20%的上漲空間。

百達(dá)資產(chǎn)：本周我們告訴客戶的是，如果你在中國(guó)什么都沒(méi)投，你可能需要增加一些倉(cāng)位。

總之，中國(guó)資產(chǎn)的低估與強(qiáng)烈的政策信號(hào)，使外資做多中國(guó)的熱情不斷升溫。境外市場(chǎng)的部分中國(guó)相關(guān)基金一度遭遇爆炒。在日本上市的南方中證500指數(shù)ETF在9月30-10月4日數(shù)個(gè)交易日里飆漲逾10倍。

全球正涌起“抄底中國(guó)熱”，現(xiàn)在，全世界都在等A股開(kāi)盤(pán)。

與此同時(shí)，假期券商開(kāi)戶火爆，各方備戰(zhàn)10月8日，政策提速加力，增量資金正待入場(chǎng)。

國(guó)慶假期期間，幾乎所有券商都7*24小時(shí)營(yíng)業(yè)，為新客戶辦理開(kāi)戶業(yè)務(wù)，為存量客戶開(kāi)通兩融業(yè)務(wù)。券商IT部門(mén)也在進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)容和測(cè)試工作。
另一邊，上交所和深交所10月7日均開(kāi)展了全市場(chǎng)連通性測(cè)試，為假期后交易運(yùn)行工作做準(zhǔn)備。

同時(shí)，10月8日上午10時(shí)，國(guó)務(wù)院新聞辦公室將舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好”有關(guān)情況。

政策提速加力，增量資金入場(chǎng)的趨勢(shì)正在繼續(xù)。

當(dāng)然，假期還有其他許多大事，比如中東緊張局勢(shì)促使油價(jià)飆升，比如美國(guó)9月就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期帶動(dòng)美元、美債收益率上漲，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息預(yù)期降溫。但這些已非當(dāng)前影響A股行情的主要矛盾。

當(dāng)前A股走強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)力，是估值偏低疊加政策發(fā)力，外資增配中國(guó)以及賺錢(qián)效應(yīng)驅(qū)使增量資金加速涌入。

看國(guó)慶期間外資的加倉(cāng)動(dòng)作，以及內(nèi)資的入市熱情，節(jié)后A股行情仍值得期待。

如何應(yīng)對(duì)A股瘋漲
保持合理的、讓人心情舒適的配比

9月24日以來(lái)A股大幅且瘋狂的拉升，使得市場(chǎng)上充斥著兩種聲音：

第一種聲音，興奮的看好牛市，認(rèn)為能漲到4000點(diǎn)、5000點(diǎn)甚至6000點(diǎn)。

第二種聲音，難以理解這種瘋狂的暴漲，認(rèn)為應(yīng)該理性些，謹(jǐn)慎些。

這兩種聲音都有些片面，前者有點(diǎn)瘋狂和盲目，后者則不太了解A股市場(chǎng)。

其實(shí)，牛市只是市場(chǎng)周期的一部分，熊市回撤，牛市賺錢(qián)，是很正常的投資規(guī)律，我們沒(méi)必要過(guò)于情緒化的看待牛市。

可能因?yàn)榇饲伴L(zhǎng)熊太久，虧錢(qián)效應(yīng)太強(qiáng)，所以突然大漲的時(shí)候，一部分人樂(lè)瘋了，一部分人嚇怕了。

無(wú)論對(duì)于怎樣的投資者，現(xiàn)在都應(yīng)端正一個(gè)最基本的認(rèn)知：

股票，就是一類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)，投資股票，就是來(lái)承擔(dān)波動(dòng)獲取收益的。

只是2019到2021年的時(shí)候，大家認(rèn)為只有高收益沒(méi)有高風(fēng)險(xiǎn)。2022到2024年9月的時(shí)候，大家又認(rèn)為只有高風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有高收益。

如今，面對(duì)A股突然而劇烈的扭轉(zhuǎn)，多數(shù)人或許需要些時(shí)間，更坦然的理解周期，更平和的進(jìn)行投資。

在當(dāng)前這種投資環(huán)境下，我們提醒投資者注意兩種風(fēng)險(xiǎn)：

一、A股倉(cāng)位過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)

這是行情轉(zhuǎn)好時(shí)許多人常犯的錯(cuò)誤，強(qiáng)烈的賺錢(qián)效應(yīng)驅(qū)使投資者不斷提升A股配置權(quán)重，當(dāng)波動(dòng)來(lái)臨時(shí)，難以承受，以至追漲殺跌，鑄成錯(cuò)誤。

二、A股倉(cāng)位過(guò)低的風(fēng)險(xiǎn)

上漲行情中，權(quán)益配比過(guò)低容易讓投資者越漲越焦躁，以至于最終難以承擔(dān)心理壓力，高位加倉(cāng)，鑄成錯(cuò)誤。

總之，現(xiàn)在保持合理的、讓人心情舒適的國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)配置權(quán)重是尤為重要的。那么這個(gè)“合理的、讓人心情舒適的”權(quán)重究竟是多少呢？這個(gè)答案就因人而異了，是每個(gè)投資者應(yīng)該尋找的，適合自己的，那個(gè)貪婪與恐懼的平衡點(diǎn)。越是在高波動(dòng)的行情階段，讓自己處在這個(gè)平衡點(diǎn)上就顯得越重要、越安全。

后市是難以預(yù)判的，就像站在9月20日的時(shí)候，即便是想象力再豐富的人，也很難猜到接下來(lái)一周的光景。

現(xiàn)在，我們也猜不到A股能瘋多久，瘋完之后又會(huì)怎么樣。

我們能做也應(yīng)該做的，是審視自己，審視自己的組合，以合理的配比，平和的心態(tài)應(yīng)對(duì)投資中的變化。

風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資有風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募私猱a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
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