今天A股一掃陰霾，報復性反彈。上證綜指實現百點大漲，直接收復2800點。創業板指漲逾5%。
暴漲的直接誘因，是國務院新聞辦公室發布會上，央行、證監會、金融監督管理局重磅發聲， 介紹了多項利好政策。其中，大家較為關注的有以下幾項：
利好一：降準降息
近期降準50個基點，年底前根據情況決定是否進一步降準25到50個基點。
調降政策利率，7天逆回購利率下調20個基點后預計帶動MLF下調30個基點，預計LPR和存款利率也將隨之下行20-25個基點。
解讀：此前央行已多次發聲強調降準降息，這次明確了降準降息幅度與路徑，有助于穩定市場預期，明確貨幣政策寬松導向與節奏。
利好二：降低存量房貸利率
引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放利率附近，預計平均降幅為50個基點。
解讀：關于“降低存量房貸利率”，此前已有預期，這次終于坐實。這是真真正正普惠性的利好政策，有助于提振消費。另一方面，也有助于緩解“贖基金還房貸”造成的股市失血。
利好三：支持股市穩定發展的新型貨幣政策工具
包括證券、基金、保險公司互換便利，資產質押從中央銀行獲取流動性，提升機構的資金獲取能力與股票增值能力；創設股票回購增持再貸款，引導向上市公司與主要股東貸款支持回購與增持股票。
解讀：總結下來，就是為有意向增持股票的中長期投資者提供充足的資金支持。這能為市場提供一定的增量資金。
利好四：樓市刺激政策
全國層面不再區分首套房二套房，統一最低首付比例全部為15%。經營性物業再貸款與金融16條政策文件延期至2026年底。
解讀：穩經濟的核心是穩地產。這一次政策再度加碼。
總結以上，此次透露的政策舉措是全面性的、針對性的且大力度的。A股的反應也較為強烈。
但是看A股反彈的深層次原因，還是此前跌得太多、太久、太悲觀，積聚了動能與彈性。
其實在九月初，滬指2700點，A股極度低迷時，我們就發文指出，大家太過悲觀，對于諸多利好因素已視而不見。這些利好我們總結出了十個，撰文“A股牛市十勝論”。
詳見：《牛市，已成幻夢？》
該文靈感來自于《三國志·魏書·郭嘉傳》，官渡之戰前夕，于曹軍而言，與袁紹開戰似乎毫無勝算，必敗無疑，士氣極度低落。郭嘉提出著名的十勝十敗論，客觀分析了曹袁之間的優劣。
2700點時A股的氛圍，悲觀至極，讓人感覺看不到希望。但真的就沒有任何勝算嗎？我們覺得有勝算，而且也能列舉出至少十個。
如今再看，這十勝仍然有效，而且一定程度上也能解釋今天的報復性反彈。這十勝再簡述如下：
一、資金大幅流出后，若有邊際改善，也可能大幅回流。
二、成交萎縮，換手極低，積聚了上漲彈性。
三、A股市場一向非理性，會超跌，就也可能會大漲。
四、情緒已經悲觀的有些極端了，但凡稍微變正常，市場都會反彈。
五、看空A股的一些長期宏大敘事存在邏輯瑕疵。
六、一旦政策發力，就可能孕育機會。
七、估值罕見低位，賠率高。
八、美聯儲開啟降息，國內經濟基數轉低。
九、股市終究是有價值底的。
十、A股歷史牛熊規律就是，越長的熊對應越大的牛。
以上，梳理的四個政策利好，以及此前被大家忽視的十個值得樂觀的因素，加在一起，十四個理由，解釋今天的上漲綽綽有余。
當然，現在還遠遠未到論勝負的時候，誘使市場長期走弱的核心因素尚未扭轉。后續會有很多變數，行情可能仍有反復。但有一點是明確的：
不要忽視當前A股的彈性、賠率和非理性程度。
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