美聯(lián)儲降息，4年來首次！

事件背景：北京時間9月19日凌晨2點，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為4.75%至5%，即降息50個基點，這是美聯(lián)儲自2020年以來，首次降息。

事件點評：

過去4年間，美聯(lián)儲連續(xù)11次加息，累計加息幅度達525個基點。此次降息是美聯(lián)儲自2022年3月啟動本輪緊縮周期以來的首次降息。除了2020年緊急降息外，聯(lián)邦公開市場委員會上一次降息50個基點還是在2008年全球金融危機期間。

FOMC政策聲明稱，通脹雖已向2%目標(biāo)取得進一步進展，但仍處于“略高”水平（美國8月核心CPI同比增3.2%，與市場預(yù)期及前值持平），就業(yè)和通脹目標(biāo)面臨的風(fēng)險處于平衡狀態(tài)。雖然大幅降息最初受到交易員的歡迎，盡管這確實引發(fā)了擔(dān)憂，即美聯(lián)儲正試圖趕在潛在的經(jīng)濟疲軟之前采取行動。

美聯(lián)儲公布利率決議后，美股三大指數(shù)漲幅迅速擴大，道指、標(biāo)普500指數(shù)均在盤中創(chuàng)下歷史新高，但隨后很快回吐部分漲幅，三大指數(shù)全線轉(zhuǎn)跌。市場的劇烈波動可能與美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上略偏鷹派的講話有關(guān)。鮑威爾強調(diào)，所有人都不應(yīng)當(dāng)認為降息50個基點是新的趨勢，并重申下一步的行動取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

不過從公布的利率點陣圖來看，到今年年底，將再降息50個基點，接近市場定價。個別官員的預(yù)期矩陣顯示，到2025年底再降息1個百分點，到2026年再降息0.5個百分點。總體而言，點陣圖顯示到2026年基準(zhǔn)利率將會下降約2個百分點。美國降息周期的開啟，對全球金融市場都有廣泛的反響，全球投資者和利率制定者也會參考美聯(lián)儲的指引。

日元暴漲，突破關(guān)鍵關(guān)口

事件背景：9月16日，日元對美元連續(xù)第五個交易日上漲，突破140大關(guān)，這是自2023年7月以來的最高水平。自7月11日以來，日元對美元的升值幅度已超過13%。

事件點評：

2024年以來，日元匯率出現(xiàn)大幅波動。7月初，日元對美元一度跌至161.95的低點，創(chuàng)下近38年來的最低水平。隨后這波貶值使得日本央行多次干預(yù)市場，之后日元的走勢發(fā)生了顯著的扭轉(zhuǎn)。9月19日，美聯(lián)儲宣布降息，日元對美元一度上漲1.17%至143.94，截至收盤報142.29。

7月初以來，日元在全球貨幣市場表現(xiàn)突出，漲幅高達15%。究其原因主要是日本與美國之間的利差預(yù)期正逐漸縮小，利差牽動了匯率的變化，帶動日元走強。此外，日元的強勁反彈也與利差交易策略的平倉有關(guān)，隨著交易者平倉，日元需求增加，推動了其升值。

本周五日本央行會公布利率決策，市場普遍認為日本央行將在此次會議上維持利率不變，但仍會對進一步加息持開放政策，疊加美聯(lián)儲開啟降息周期，美日之間利差有望繼續(xù)縮小，不過后續(xù)日元走勢仍需關(guān)注日本央行的動態(tài)和美聯(lián)儲的政策走向。

（本文章轉(zhuǎn)載自好買香港公眾號）

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