印度股市持續強勁
有望繼續長牛

回顧全球市場主要指數近3年的表現，印度SENSEX30指數近三年累計回報46.04%，近一年在全球市場表現中僅次于標普500和納斯達克指數。

數據來源：好買基金，截止2024.8.21

先來簡單概括印度股市一路走牛的原因：

首先要歸功于印度經濟的高速增長，印度GDP近年來保持在6%以上的高速增長。龐大且年輕的人口結構、巨大的消費市場潛力以及稅制改革等措施，推動了經濟的快速增長，為股市注入強大的動力。

其次，近幾年印度企業利潤穩步增長，超過市場預期，印度上市公司展現出強大的創收能力，是股市上漲的重要驅動力。

且印度上市公司普遍規范運作、對散戶投資者的保護措施比較完備，形成良性循環。且對外開放程度高，吸引了大量外資進入。不僅為印度股市注入了新的活力，也提升了其在全球資本市場中的地位。

除此之外，印度股市牛長熊短。2003年以來印度股市經歷了5輪牛市和4輪熊市，牛市平均時間為40.6月，而熊市平均時間為10月，并且牛市中的累計漲跌幅絕對值也高于熊市。

數據來源：wind，2002.12.31-2024.08.21
注：牛熊市定義:區間漲幅高于20%為牛市，而下跌超20%為熊市

對SENSEX30指數進行年度收益拆解，近幾年印度股市的上漲主要得益于上市公司強勁的盈利能力。國內自身經濟的高速增長和海外需求的旺盛都推動公司盈利增長。未來全球產業鏈重構，印度制造或成為新的發展潛力。

數據來源：wind，彭博，時間：2014.12.31-2024.8.9

由此可見，長期支撐印度股市上漲的因素并未出現轉向。印度的人口結構十分年輕，未來十年勞動人口都將持續上行，莫迪的“印度制造”和大規模基建政策在目前看來并沒有受到系統性挑戰。憑借強勁的經濟增長水平、企業盈利能力，以及國際資本的持續流入，印度股市上行的大趨勢可能不會輕易改變。

如何通過人民幣布局印度市場？

作為一個連續八年多上漲的新興市場，印度股市受到關注的同時，投資印度的基金也持續受到資金青睞。

QDII基金是國內投資者參與海外市場的主要方式，投資者可以通過購買QDII基金來間接投資印度股市。目前市場上有兩只投資印度股市的基金，分別是宏利印度股票（QDII）和工銀印度LOF（QDII）。

數據來源：好買基金，截止2024.08.19
*風險提示：投資有風險。基金的過往業績并不預示其未來表現。相關數據僅供參考，不構成投資建議。

①宏利印度股票（QDII）：采用主動選股策略，直接投資于印度股票，基金經理會根據市場情況和公司基本面選擇投資標的。目前宏利印度股票（QDII）暫停大額申購，單日累計購買上限100元。

②工銀印度LOF（QDII）：采用基金中的基金（FOF）運作模式，主要投資于海外的印度指數ETF，間接持有印度股票。ETF通常流動性較好，并且持倉可以分散，但可能存在折溢價情況。工銀印度市場美元收益較工銀印度市場人民幣相對偏小，主要原因是印度盧比今年較美元貶值幅度比人民幣更大。目前兩種份額均為暫停申購的狀態。

對于高凈值投資者來說，還有一個便捷的全球投資途徑可以用人民幣投資境外市場——QDLP。QDLP可投資的資產范圍更廣泛，投資門檻也更高（詳見破解QDII限購困境！一文讀懂QDLP）。如果說QDII是目標投向境外市場的“境外版”公募基金，QDLP則是QDII的升級，對標的是“境外版”私募基金。除上述兩種產品外，投資者也可以選擇聚焦印度市場的QDLP產品。

整體而言，作為一個已連續上漲8年的市場和全球增長最快的經濟體之一，從長遠來看，印度股市仍然具有巨大的發展潛力和投資機會。當前配置性價比較高，未來有望持續長牛趨勢。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。基金的過往業績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業績并不預示其未來表現。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資于境外證券市場的基金，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。投資人應詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產品資料概要等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。