今日 A 股各主要指數全面下跌。其中，上證指數跌 1.65%，深證成指跌 2.97%，滬深 300 跌 2.14%，中證 500 跌 2.94%，創業板指跌 3.04%。31 個申萬一級行業中，30 個下跌，僅 1 個上漲。跌幅較大的行業主要為有色金屬、電子和美容護理，跌幅分別為 4.81%、3.84%和 3.76%。唯一一個上漲的行業是銀行，漲幅為0.86%。全市場 4672 只股票下跌，567 只上漲。港股市場的表現也比較疲軟，恒生指數下跌 0.94%，恒生中國企業指數下跌 0.95%，恒生金融類指數上漲 0.09%。

7 月 22 日財政部公布了 2024 年 1-6 月財政收支情況。6 月一般公共預算收入當月同比-2.6%，較 5 月同比跌幅收窄。但“非稅-稅收”增速差繼續擴大，財政收入質量下降，主要稅種的表現也比較疲軟。個人所得稅同比-4%，拖累稅收收入 0.4 個百分點；企業所得稅同比-26.8%，前值為-10.6%，是稅收收入最大拖累項，拖累 7.4 個百分點；增值稅同比增速由上個月 4%回落至-2.5%，拖累稅收收入 0.9 個百分點。各主要稅種增速大幅下滑的情況表明當前經濟基本面依然偏弱。一般公共支出當月同比-3.0%，前值為 2.6%。6 月支出各分項大部分增速為負，其中民生類支出增速產生了明顯的拖累作用，基建支出也顯著回落。6 月廣義支出增速及支出進度都錄得 2019 年以來的最低值。年初至今新增地方債發行較慢，特別是新增專項債的發行節奏遠低于前兩年同期。6 月財政政策力度指數繼續回落。

7 月戰略性新興產業采購經理人指數（EPMI）環比下行 3.2 個點至 46.1，7 月是工業淡季，環比變化幅度大致在季節性規律范圍內。但 6-7 月指標絕對值已連續位于歷史同期低點。7 大細分戰略性新興產業中，位于景氣擴張區間的行業個數為 2 個，較前值減少 1 個。7 月中上旬高頻數據顯示消費環比改善，但工業、建筑業數據仍然偏弱。疊加 EPMI 特征，7 月制造業 PMI 數據或大概率環比下行。

今日市場大跌可能主要與上述經濟基本面邊際回落和財政發力不足有關。6 月地產投資同比增速結束連續14 個月的回落，跌幅小幅收窄，對經濟的拖累有所減少。但 6 月消費受多種因素影響明顯走弱。綜合而言，雖然邊際出現了一些較為積極的信號，但整體經濟基本面依然偏弱，市場預期因此也進一步轉弱。投資者還是應保持耐心，等待基本面和市場出現轉機。

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