日元匯率再度跌破160關口，創38年新低

事件背景：6月28日，日元再度遭遇下跌，一度跌至161.28，觸及38年以來的低點，今年以來日元兌美元的累計跌幅已超14%。

好買點評：

今年以來，隨著美元持續走強，亞洲貨幣一度遭遇集體貶值，日元匯率首當其沖。日元兌美元匯率已經累計下跌了14%，觸及1986年以來新低。

本周日元兌美元迅速跌破160的關鍵位，加劇了市場對日本政府可能即將出手干預日元的擔憂。周四，日本內閣官房長官和日本財相雙雙公開發言，暗示將會采取行動干預外匯市場，阻止日元快速下跌的趨勢。

①日元為什么持續貶值？

其實早在今年4月底，日元貶值壓力就促使日本政府重新開啟了匯率干預措施。本輪日元走弱的背后，最主要的驅動因素是美日兩國之間利率水平的分歧。

一方面是日央行利率持續維持低位，雖然今年3月日央行歷史性宣布結束負利率政策，但利率水平始終徘徊在0%-0.1%之間的低利率水平，并且短期內幾乎看不到加息的希望。

另一方面是美聯儲的利率水平居高不下，目前仍維持在5.25%至5.5%之間。受通脹水平等因素影響，美聯儲今年來持續釋放鷹派信號，推遲降息預期，甚至放出年內可能不降息的言論，美元指數迭創年內新高，也給其他非美貨幣持續帶來貶值壓力。

②日元貶值對日股投資有哪些影響？

對企業盈利而言，日元貶值通常是利好因素，尤其是對于日本的出口型企業。然而，本輪貶值可能帶來的通脹壓力一定程度上引發了市場對日本經濟的擔憂，疊加貶值下的資金流出，導致近期日本股市出現短期波動。

同時，日元相對人民幣的貶值，也會給日股QDII產品的實際收益帶來一定影響。但考慮到一季度日本企業利潤的強勁表現，以及公司治理改革等利好因素，日股的中長期配置性價比仍然較高。

短期來看，日美之間巨大的利差可能還會持續一段時間，由于日本實行完全自由浮動匯率制度，波動可能較大，基金收益更大程度上會受到匯率影響。投資者可等到匯率趨于穩定后再進行投資。待日元波動趨于平穩后，日本強勁的基本面有望繼續支撐日股走勢。

人民幣一度跌破7.3關口，刷新近七個半月新低

事件背景：6月26日盤后，離岸人民幣兌美元跌破7.3關口，繼刷七個半月新低，截至發稿在7.29左右。人民幣匯率中間價亦跌至逾七個月低點。

好買點評：

本輪匯率貶值不僅僅發生在日本。在美元持續高利率的背景下，人民幣等亞洲貨幣也持續面臨著貶值的壓力。

數據來源：Wind；統計區間：2023/11/1-2024/6/24

人民幣匯率走貶，主要因素同樣是美元指數的走高。美聯儲降息預期一再推遲，推高美元指數。同時，在歐洲市場，歐元區仍有可能繼續降息，使得歐元持續走弱。由于歐元在美元指數中權重最大，這又反向推動美元走強。

不過，在本輪亞洲貨幣貶值潮中，人民幣匯率仍保持著相對穩定，某種程度上扮演了亞洲貨幣中的“壓艙石”角色。國內跨境資本流動合理、貿易數據回暖、外匯儲備穩定充裕等等因素，都為人民幣匯率穩定提供了強大的支撐。

短期來看，在美聯儲降息落地之前，強美元的局面大概率將會延續。但降息開啟之后，強美元的局面或難以為繼，亞洲貨幣貶值壓力將得到緩解。長遠來看，國內經濟復蘇穩步推進，外匯儲備充足，人民幣匯率大概率將維持雙向波動的局面。

對QDII投資者而言，匯率因素的影響可根據國別特征進行分類：投資美國等雙向有管理的浮動匯率制度的國家，中長期內無需過多考慮匯率因素；投資日本等完全自由浮動匯率制度國家標的，短期波動較大，則更需要考慮匯率對收益率的影響。

附：本周全球主要股指表現回顧

數據來源：Wind；統計區間：2024/6/24-6/28（歐美指數截至6/27）

風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
好買香港提醒：本文版權為好買香港所有，未經許可任何機構和個人不得以任何形式轉載和發表。