去年以來，美國、日本、德國、印度股市接連創下兩位數漲幅，即使經歷過階段性的回調，不少指數仍在刷新歷史峰值，全球配置的重要性也越來越不容忽視。
我們在之前的文章中介紹過人民幣投資境外資產的具體途徑。目前，在人民幣沒有實現可自由兌換、資本項目尚未開放的條件下，通過QDII和QDLP投資境外資產，給個人投資者提供了較為便捷的渠道。 （詳見全球資產怎么配？一文詳解投資途徑）
上述兩種渠道都是通過基金公司發行的產品投資境外資產，那么，如果我們希望以人民幣形式投資于境外某支特定公司的股票，分享該公司盈利增長帶來的收益，有沒有其他的方式呢？
這里我們再介紹一種人民幣投境外的產品形態——收益互換，簡稱TRS(Total Return Swap），是一種場外衍生品交易方式。參與交易的雙方，可以實現在未來時點對包括指數、ETF，以及某一范圍內的股票等標的收益與固定/浮動利率收益的互換。
具體來說，TRS涉及一個參照資產（reference asset），該資產可以是債券、股票或股票指數等。在TRS協議中，境內投資者為了得到與標的資產掛鉤的收益，需要向券商主體支付一定的利息和保證金作為交換。信用保障的賣方（投資者）向買方（如券商）支付等值的浮動利率，這個浮動利率通常是基于LIBOR加上一個特定的利差。
TRS的主要優勢在于允許投資者在不直接持有資產的情況下，仍然能夠從資產的表現中獲益。部分產品能夠實現本金不出境，僅損益部分存在外匯敞口，一定程度上降低匯率風險。TRS在產品設計上也較為靈活，能夠更好地滿足客戶投資和風險管理的個性化需求。
總結來看，QDII、QDLP和TRS為境內投資者提供了多樣化的跨境投資途徑，投資者可以結合自身需求和風險偏好進行選擇。高凈值人群也可考慮通過全球配置FOF和環球股票FOF這樣的私募產品，借力專業機構的資產配置能力，分享全球股市上漲帶來的紅利。
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